钢厂盈利率环比大幅改善 铁矿石上方仍有调整空间

研报正文

基本面：11日港口现货成交99.7万吨，环比上涨51.1%，本周平均每日成交80.5万吨，环比下降0%。本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回落，到港量明显回升。

疏港量随着钢厂复产小幅增多，仍处于低位徘徊，到港增量较多，在港船只逐渐靠泊卸货，港口库存进一步积累。新一期铁水产量继续回升，钢厂盈利率环比大幅改善，生产积极性有所提高，但复产进程偏慢，提货需求增量有限偏空

基差：日照港PB粉现货786，折合盘面841.4，01合约基差100.4；日照港金布巴粉现货750，折合盘面829，01合约基差88，盘面贴水。

库存：港口库存13886.16万吨，环比增加123.83万吨。

盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

主力持仓：主力净空，空减。

预期：下游钢材去库良好，但近期国内疫情再度反复，终端需求规模性好转仍需关注金九银十。旺季需求前置，宏观氛围回暖，黑色产业链迎来修复。

但仍旧是原料端强于成材端，钢厂盘面利润的反弹还需要等待终端配合，关注后市铁水产量恢复的持续性。铁矿石主力切换至01合约，累库周期下建议谨慎做多。

I2301：短期关注755阻力位。

利多：

1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑。

2、钢厂盈利率改善，生产积极性提高，铁水产量见底回升。

利空：

1、各地高温降雨交替，终端需求处于传统淡季。

2、国内疫情仍有扰动。

3、关注后市行政性减产会否加码。

4、港口处于新一轮累库周期。

当前主要逻辑：终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点：

1、海外发运不及预期。

2、国内疫情发展。