下游消费恢复速度较好 沪铝有望震荡偏强

研报正文

宏观面：

欧元区PMI好于预期，但是依然维持在50的荣枯线一下，美国8月Markit服务业、制造业PMI双双创两年新低。商品市场在原油以及天然气市场的带动下偏强运行。整体市场风险偏好回升，美元指数从高位快速回落。

期货市场：

隔夜沪铝震荡偏强，伦铝表现跟涨。欧洲地区能源价格持续飙升，挪威两家铝厂发生罢工停产，海外供应持续偏紧。国内基本面多空交织。供应端看四川省内运行电解铝产能107万吨左右，昨日已全部停产。

重庆地区部分产能压产5万吨左右，河南地区影响电解铝产能4万吨左右。高温造成国内供应端缺口近120万吨左右，在当前高温持续的背景下，不排除后期减产产能进一步扩大。

消费端受高温影响更为明显，重庆、湖北、安徽、江苏等地已开启有序用电，下游加工及终端消费企业开工率均有所下滑。

在此背景下，终端采购意愿较低，按需采购为主，佛山、巩义等地区现货贴水略有扩大。料社库库存将持续累增，对铝价形成压制。

待高温退去，下游消费恢复速度将明显快于供给端，届时铝价将具备较强反弹动能。从目前铝价走势来看，不排除市场开始交易该种预期。

观点与建议：

短期09合约震荡偏强概率较大，操作建议前多继续持有，未入场观望为主。