沪镍未见上驱动力 不锈钢成本支撑走弱

研报正文

期货行情：沪镍走出独立行情，低开冲高后回落，持仓继续走低。伦镍弱势依旧，LME期镍持仓投资公司或信贷机构多头减仓明显，沪伦比维持7.97高位。

现货市场：纯镍升水继续回落，沪镍库存尚维持在2000吨以上，伦镍亚洲仓库继续去库；镍铁方面虽有减产，但需求弱势以及上下游高库存，价格难以持坚，青岛中程第二条线投产，月内印尼新增三条NPI产线投产，预计回流量进一步增加。

硫酸镍反弹后暂稳3.7-3.85万元/吨，需求端受限电影响显现，四川部分汽车零部件供应受阻，终端车厂产量也有影响。

观点分析：

整体看，库存和升水支撑走弱，供应此消彼长而需求端维持弱势，整体看镍无向上驱动力，仍以偏空对待，短线指标沪镍回落至均线密集区，kd死叉，操作上仍以逢高沽空为主。沪不锈钢盘中跳水后反弹，持仓继续回落，主力合约前期逼近1.5万元位置后迎来一波反弹，上突十日均线后未果。

现货市场经过短暂改善后报价小幅上调，锡佛304民营四尺冷轧资源主流报至毛边15400-15800区间，但仍有部分抢跑情况；304民营五尺热轧大板资源毛基15200-15500上下，买盘表现不及预期。印尼冷轧到货量继续增加，7月进口自印尼宽幅冷轧量环比增加2.8万吨至6.3万吨，增幅达78%。

操作建议：成本端，镍铁、铬铁压力不断，不锈钢成本支撑将继续走弱，不锈钢连续反弹后盘中触及现货价格水平，可尝试十日线附近空单布局。