生猪供需矛盾相对缓和 玉米或持续反弹走强

研报正文

【玉米】

期货方面，昨日收盘玉米2301合约2726元/吨，较前日下跌29元，跌幅1.05%；玉米淀粉2211合约2976元/吨，较前日下跌35元，跌幅1.16%。

现货方面，北良港玉米现货价格2710元/吨，较前日持平，现货基差C01-16，较前日上涨29；吉林地区玉米淀粉现货价格3100元/吨，较前日持平，现货基差CS11+124，较前日上涨35。

供应方面，虽然近期乌克兰粮食出口对于国际玉米谷物价格造成进一步压力，但前期欧洲极端高温造成不少国家玉米谷物产量下降，受高温少雨影响，美国中西部玉米产区生长表现不佳，或对产量造成进一步冲击。

国内东北地区玉米供应呈现结构性偏紧状态，优质玉米供应相对紧张，普通玉米供应相对宽松，贸易商有一定出货压力。

需求方面，饲料工业协会数据显示饲料产量环比回升，同时饲料配方中玉米添加比例较前期增加。国内外玉米谷物市场供需局面的不断改善，推动近期玉米谷物价格持续反弹走强。

策略：单边谨慎看涨。

风险：饲料需求持续走弱。

【生猪】

期货方面，昨日收盘生猪2301合约23710元/吨，较前日上涨445元，涨幅1.91%。

现货方面，河南地区外三元生猪价格22.1元/公斤，较前日下跌0.15元，现货基差LH01-1610，较前日下跌595元。

江苏地区外三元生猪价格22.35元/公斤，较前日下跌0.15元，现货基差LH01-1360，较前日下跌595元；四川地区外三元生猪价格22.3元/公斤，与前日上涨0.2，现货基差LH01-1410，较前日下跌245元。

供应方面，随着养殖利润恢复，终端养殖户在价格高点出栏较为积极，规模场出栏节奏保持平稳，同时近期市场数据显示能繁母猪和生猪存栏均有所恢复。

需求方面，虽然南方地区气温仍偏高，但北方地区气温开始下降，同时叠加双节临近和开学预期，下游需求环比有所恢复，需求端的改善也推动近期猪价出现反弹。

在猪价上涨至相对高位后，短期供需矛盾相对缓和，猪价继续上涨空间或有限，预计后期生猪价格将以高位震荡为主。