油脂市场仍将承压 短期供应主导豆粕走势

研报正文

一、资讯信息

1.美国全国油籽加工商协会（NOPA）周四发布的压榨月报显示，8月份该协会的会员企业加工大豆1.65538亿蒲，略微低于分析师们平均预期的1.66110亿蒲，比7月份的1.70220亿蒲减少2.8%。

但是仍然比2021年8月份的1.58543亿蒲提高4.2%。报告还显示8月底的豆油库存为15.65亿磅，比7月底的16.84亿磅减少7.1%，比2021年8月底的16.68亿磅减少6.2%，这也是连续第六个月豆油库存降低。

2.美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比提高16.7%。

截止到2022年9月8日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为16.7万吨，去年同期为14万吨。当周美国对中国装运16.7万吨大豆，前一周对中国装运19.7万吨大豆。

迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1300万吨，高于去年同期的1023万吨。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1317万吨，同比提高27.1%。

3.随着2022/23年度大豆播种工作即将展开，巴西豆农对产量前景保持乐观，尽管上年产量曾受到拉尼娜相关干旱的损害，而本年度的生产投入成本同比提高，头号买家中国的进口需求减弱。

包括国家商品供应公司（CONAB）在内的机构预计本年度巴西大豆产量可能达到创纪录的1.5亿吨甚至更高。

4.油脂市场，马来西亚棕榈油局网站周四（9月15日）发布的通告显示，马来西亚将10月份的毛棕榈油出口税率维持在8%不变。与此同时，马来西亚将计算当月关税的毛棕榈油参考价格。

调高到每吨4,033.51令吉，高于9月份的每吨3,907.51令吉。这意味着10月份棕榈油出口商需要实际缴纳的关税增长3.2个百分点。

二、现货市场

三、后市展望

今日农产品市场豆类油脂普现调整。两粕震荡偏强，油脂明显回落。短期来看，美农报告的超预期利多影响仍处于释放阶段，粕类增仓资金部分离场，期价随之回落。

美农出口报告对豆类市场的波动影响再次体现。内外盘联动性有所恢复，供应仍在主导短期豆粕价格走势，同时国内市场重点关注国庆节前下游的备货提货节奏以及远期的基差成交情况，这将决定油厂豆粕库存是否继续去化。

短期豆粕期价或将维持震荡偏强运行。此外，在近期油粕套利资金主导下，油粕跷跷板效应仍将持续存在，市场继续呈现粕强油弱的格局。

相比之下，油脂市场仍将承压于供应压力表现略显偏弱，同时原油价格波动加剧的外溢影响持续体现，也将给油脂市场带来压力。短期油脂市场将承压调整为主。