行情复盘
10月21日,纸浆期货主力合约收跌0.56%至6772元/吨。
操作建议
纸浆价短期高价震荡整理,建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
后市展望
国际主流市场的发运量有所恢复,承压纸浆市场,部分纸浆的涨价函对纸浆有支撑作用,下游文化纸和生活用纸延续刚需采购,部分纸企出货缓慢,原纸厂家产能利用率维持中低位水平,延续减产/转产运行。
背景分析
9月7日,据海关总署公布,中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨,同比增涨4.2%,环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨,累计同比减少5.0%。
研报正文
【利多因素】
本周期生活用纸产量18.9万吨,环比上周+0.73%,生活用纸开工率47.8%,环比上周提高0.3%,库存天数16.6天,环比上周减少0.9%,企业维持低位开工水平。
本周下游成品纸企业需求偏弱,双胶纸产能利用率63.6%,环比+0.3%,产量17.3万吨,环比+0.6%,双胶纸生产企业库存87.7万吨,环比-0.27%。木浆价格高位震荡,行业生产延续承压,成本面压力下,部分纸企延续转产/限产运行。
铜版纸产能利用率67.6%,环比+0.7%,产量9.2万吨,环比+1.1%,国内库存62.5万吨,环比-0.8%。隆众10月19日报道,韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司一期项目第九台生活用纸机TM9于10月18日顺利出纸,主要生产高档面巾纸和卷纸,单机产能超过2万吨/年。
公司总投资30亿元,计划建成后年产50万吨抄纸。10月18日报道,加拿大Canfor公司自9月24日关闭北海浆厂进行年度检修维护,预计到10月24日,约影响2.8万吨产量。
9月7日,据海关总署公布,中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨,同比增涨4.2%,环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨,累计同比减少5.0%。
【利空因素】
本周期中国纸浆主流港口样本库存量为189.0万吨,较上期上涨9.9万吨,环比上涨5.5%。据巴西海关公布,9月巴西阔叶浆出口量为198.8万吨,环比增加约48.4万吨,其中出口至中国97.3万吨,环比增加约35.6万吨,增幅57.7%。巴西出口至中国阔叶浆数量激增,预期11月初陆续到达国内港口。
【品种观点】
纸浆到港量增加,港口窄幅累库,部分装置复工,纸企总体产量小幅增加,库存呈去库状态。国际主流市场的发运量有所恢复,承压纸浆市场,部分纸浆的涨价函对纸浆有支撑作用,下游文化纸和生活用纸延续刚需采购,部分纸企出货缓慢,原纸厂家产能利用率维持中低位水平,延续减产/转产运行。
【操作建议】
纸浆价短期高价震荡整理,建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
【风险因素】
人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。