行情复盘
11月29日，生猪期货主力合约收跌0.27%至20515元/吨。
主力持仓
生猪期货主力持仓呈现多空双减局面。
背景分析
3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位，7月中旬仔猪价格峰位，我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给持续减少。
后市展望
市场仍以季节性消费强为主，随着冬季气温下降，二次育肥的缓解，市场仍有可能出现标肥价差走强的现象。疫情导致河北屠企停工，河南、山东承接消费。低位震荡，偏强。
研报正文
方向：
疫情导致河北屠企停工，河南、山东承接消费。低位震荡，偏强。
理由：
1.消费端：旺季难旺，新冠暖冬双背景下，腌腊滞后，消费预期减弱。
2.二次育肥：现货价格持续下跌后，接连触及二次育肥成本和外购仔猪成本，恐慌性出栏。
3.春节前消费：市场仍以季节性消费强为主，随着冬季气温下降，二次育肥的缓解，市场仍有可能出现标肥价差走强的现象。
4.供给端：3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位，7月中旬仔猪价格峰位，我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给持续减少。
盘面：
LH2301收于20515元/吨。
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