俄罗斯出口量恐受影响 燃料油价格将受提振

研报正文

【燃料油】

新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月06日价格下降5.26美元/桶，录得346.71美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水2.13，环比下降1.34美元/吨。12月06日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为622美元/吨，较上一工作日环比下降-20美元/吨。BDI指数上行，12月06日数据为1340目前，新加坡、ARA地区库存均处于历史中值水平，但富查伊拉地区库存水平较高。12月5日即将为欧盟及西方向俄罗斯原油制裁的最终期限，恐俄罗斯出口量受到影响。但随着美联储加息进程，市场担忧23年经济下行压力加大，需求恐会出现回落，因此预计船燃需求依然不容乐观。

炼厂需求，山东地炼催化、焦化利润仍旧低迷，且国内渣油库存量较低，备货积极性并不高。

发电需求，随着气温的下降，发电需求逐渐乐观。关注欧洲能源危机问题，且欧盟有考虑对欧洲天然气进行制裁，则能源问题或进一步激化，则低硫燃料油价格也将受到提振。

整体来看，燃料油基本面短期依然无明显趋势亮点，预计价格单边驱动依然主要来自于原油。

【原油】

12月7日迪拜油折人民币价格为545.5元，基差1.3元。

美国方面，12月2日当周EIA原油库存减少518.6万桶，预期-330.5万桶，前值-1258.1万桶;原油库存的减少超过预期，说明需求较大(冬天取暖需求)且供给增长较慢。美国战略石油储备库存下降209.7万桶，前值下降140.2万桶;美国政府做空原油力度较上周略有增强，但补库需求日益增加。

近期油价的大幅下跌反映了对未来的悲观预期，但是现实却貌似未能兑现这一预期。从历史来看，低库存下低油价难以持续，因此我们坚信原油很快就会走出反弹行情。

【沥青】

12月7日，华东地区区内价格持稳在3500-3650元/吨，且伴随量价优惠政策;区内炼厂逐步开启间歇性生产;交投情况一般，业者刚需低价成交为主。截至12月1日，石油沥青装置综合开工率为37.6%，环比下降0.6%。

利润方面，本周期，周度利润均值为89.6元/吨，环比减少6.8元/吨，利润水平恢复到中等状态。

检修方面，11月26日，沧州金诺50万吨产能停产，山东以及华东、华南个别炼厂有转产和降产的计划，预计整体供应小幅下降。需求逐步进入季节性消费淡季，气温下降，刚需放缓，且目前新冠疫情多点出现，施工也受到影响。

库存方面，11月29日当周，国内厂家与社会库存分别增加8.9%和减少1.6%，累库风险进一步加剧。

需求淡季，沥青偏弱运行。