美联储鹰派政策预期延续 铜价重心或有所回落

研报正文

【铜】

原油价格回落，铜价高开后小幅走低，昨日伦铜价收涨0.53%至8423美元/吨，沪铜主力收至66350元/吨。

产业层面，昨日LME库存减少75至81400吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水21.5美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货贴水扩至120元/吨，市场交易活跃度不佳。

进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至700元/吨左右，洋山铜溢价持平。

废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩窄至1330元/吨，废铜替代优势微降。

价格层面，美国三季度GDP数据好于预期，美联储鹰派政策预期延续，海外通胀预期仍面临压力。

当前国内现实偏弱，供需均受到疫情影响，如果疫情未见好转，短期需求可能进一步走弱，铜价重心或有所回落。

今日沪铜主力运行区间参考：65500-66500元/吨。

【铝】

沪铝主力合约报收18810元/吨(截止昨日下午三点)，下跌1.57%。SMM现货A00铝报均价18970元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。

铝期货仓单35492吨，较前一日减少100吨。LME铝库存461725吨，减少4875吨。

截至12月26日，国内电解铝社会库存48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。

根据海关总署最新数据显示，2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为45.56万吨，环比减少4.94%，同比减少10.55%。

2022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量613.2万吨，同比去年1-11月增长21.3%。印尼宣布将从2023年6月起禁止铝土矿出口，预计将对国内铝土矿供应产生一定冲击。

沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19000。