产销整体依旧偏弱 宏观强预期支撑PTA价格上行

研报正文

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1. 美国通胀年率数据显示连续第六个月下降后，美元汇率下跌，市场对需求增长的预期也支撑市场气氛，欧美原油期货继续上涨，WTI 连续六个交易日上涨，布伦特原油期货连续四个交易日上涨。

截至 1 月 12 日收盘：2023 年 2 月 WTI 涨 0.98 报 78.39 美元/桶，涨幅 1.26%;2023 年 3 月布伦特涨 1.36 报 84.03 美元/桶，涨幅 1.64%。中国原油期货 SC 主力 2303 收涨 7.2 元/桶。

策略建议

【PTA】

1.微观数据

(1)至周四 PTA 负荷提升至 66.6%。。PTA 流通库存 155.9。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，个别促销放量，至下午 3 点半附近平均估算在 3-4 成。聚酯负荷预计在 65%附近。

(2)PTA 现货价格 5435(+110)元/吨，中国 PX 价格 989(+12)美元/吨，石脑油价格 677(+5)美元/吨，PTA 现货加工费 381(+44)元/吨。

 (3)TA2305合约以 5470 点收盘，较昨日结算价上涨 164 点，日内增仓 42583 至 1320384 手，成交 1615692 手。 

2.市场核心逻辑

PTA 需求仍然寡淡，终端生产下滑，整体仍然疲软。PX 价格走强使现货加工费走弱。市场现在走的是对宏观预期的逻辑，价格上行，但是可持续度我们认为有待考察。

3.建议

节前观望为主。

【乙二醇】

1.微观数据

(1)截至 1 月 12 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 62.81%(较上期下降 1.37%)，其中煤制乙二醇开工负荷在 56.52%(较上期上升 0.22%)。

(2)华东主港地区 MEG 港口库存约 90.3 万吨附近，环比上期减少 3.0 万吨。

(3)MEG 外盘价 519(+6)美元/吨，内盘 4143(+18)元/吨。今日 EG2305 合 约 以 4313 点 收 盘 ， 较 昨 结 算 价 涨 63 点 。

2.市场核心逻辑

乙二醇供应下降，需求变化不大。由于近期港口库存去库较好，乙二醇相对 PTA 和短纤来说比较强势，需求仍偏弱，强势的持续性有待考察。

3.建议

节前观望为主。

【短纤】

1.微观数据

(1)本周期(20230106-0112)纯涤纱行业平均开工率在 12.07%，环比下滑 5%。

(2)截至 1 月 12 日，纯涤纱原料备货平均 13.38 天，较上周上涨 3.43 天。

(3)短纤期货今日(1月12日)大幅上涨，主力合约 PF03 收 7150，涨 214，涨幅 3.09%，成交 227335 手;PF05 收 7144，涨 196。

2.市场核心逻辑

今日江浙涤丝和短纤产销放量，受疫情影响，下游纱厂工人感染较多，而且临近春节工厂放假较多，订单较少，涤纱行业开工率近期下降明显。

3.建议

节前观望为主。

1、基差价差


2、库存

3、生产利润