供需边际略好转 PVC价格震荡反弹

研报正文

行情回顾：

上周PVC上涨，期货主力收盘6517元/吨，涨幅2.74%。

一、基本面跟踪

供给：上周PVC整体开工负荷率79.66%，环比下降0.43%；其中电石法PVC开工负荷率79.22%，环比下降0.05%；乙烯法PVC开工负荷率81.26%，环比下降1.82%。

需求：从需求端来看，PVC下游需求与房地产投资密切相关，截止至2022年12月，我国新屋开工面积同比增速为-39.4%，处在历史较低水平；房屋开发投资完成额累计同比增速为-10%，处在历史较高水平。

另外，我国基础设施建设投资额的增速对PVC需求的影响越来越大。截止至2022年12月，我国基础设施建设的固定资产投资完成额增速为9.4%，处在历史较高水平。

截至上周，PVC下游企业开工率回升，目前大中型型材企业基本恢复到5成左右。

二、结论及操作建议

本周关注社会库存是否继续下降。若继续下降说明下游刚需尚可。

PVC期货反弹主要是受市场预期房地产回暖、PVC建材等需求存增加预期以及PVC社会库存周环比下降等这些因素提振，但随着PVC期货和现货价格上涨，下游企业存抵触情绪，采购意愿减弱，因此PVC期货和现货价格周中有所调整。

综合来看，PVC生产企业开工负荷下降，供需边际略好转，市场参与者看好后续地产行业复苏，市场对未来需求预期改善，PVC期货震荡反弹。

三、风险因素

1、下游需求未能有效跟进政策，未有实质性的库存消化。

2、疫情再次大面积出现。

PVC现货分析：

供给分析：

需求分析：

库存分析：