无明显利好改善需求 预计后续焦炭延续弱势

研报正文

行情回顾：

成本方面，焦煤供应增速较快，煤矿销售有一定压力，部分煤种价格下调，焦炭现货支撑变弱。需求方面，钢厂利润改善幅度不大，开工仍旧小幅提升。宏观方面，美联储加息基本符合市场预期，周四（3月23日）小幅冲高，后受基本面压力牵制再度回落。

行情展望：

吨焦利润继续提升，焦企出货持续改善，生产积极性提升，钢材库存仍有下降，但下游铁水产量或将见顶，向上增量不大，且表观需求出现回落，钢厂采购意愿不强，期钢空头持仓也增多，贸易商有观望心态，黑色链仍在调整。整体来看旺季预期炒作成分更大，实际弱于预期，目前终端无明显利好改善需求，预计后续焦炭行情延续弱势。

策略建议：

J2305合约震荡下行，日MACD指标显示绿色动能柱持续扩散，本周再探前低。操作上，建议以偏弱震荡思路对待。

【期现市场情况】

截至3月24日，焦炭期货主力合约收盘价2736元/吨，较前一周跌48.5元/吨。

截至3月24日，期货J2309与J2305（远月-近月）价差为-113元/吨，较前一周跌1.5元/吨。

【期货市场情况】

本周焦炭前20名持仓中，净多减少。

本周焦炭的仓单420手，较上周减少330手。

截至3月24日，一级冶金焦天津港报价2910元/吨（平仓含税价），与上周持平；唐山一级金焦报价2915元/吨（到厂含税价），与上周持平。

截至3月24日，焦炭基差为179元/吨，较前一周涨48.5元/吨。

【上游情况】

2022年12月份，炼焦煤产量4097万吨，同比减少3.28%，环比减少0.68%。2022年1-12月份，炼焦煤产量累计16463万吨，同比减少2.16%。

2023年2月份，中国进口炼焦煤691.37万吨，同比增长131.49%，环比增长11.57%。2023年1-2月份，累计进口炼焦煤0.13万吨，同比增长54.59%。

【产业情况】

截至3月24日，据统计独立焦企全样本：产能利用率为73.2%，较上周增0.5%。

2023年1-2月份，焦炭产量7763.4227万吨，同比增长4.4%。

截至3月24日，焦炭港口库存：青岛港库存为64万吨，较上周增1万吨；天津港库存为29万吨，与上周持平；日照港库存为87万吨，较上周减1万吨；连云港库存为2.3万吨，较上周增0.5万吨；总库存合计182.3万吨，较上周增0.5万吨。

截至3月24日，据统计全国247家样本钢厂的焦炭库存为644.66万吨，较上周减13.47万吨；全国230家样本独立焦化厂的焦炭库存为64.5万吨，较上周减2.6万吨。焦钢厂焦炭总库存为709.16万吨，较上周减16.07万吨。

截至3月24日，据统计全国247家样本钢厂焦炭库存可用天数为12.22天，较上周减0.24天。

截至3月24日，据调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利为49元/吨，较上周增22元/吨。

【下游情况】

截至3月24日，据调研247家钢厂高炉开工率82.73%，较上周增加0.44%；高炉炼铁产能利用率89.28，较上周增加0.84%。

2023年1-2月份，全国累计生产粗钢16869.6万吨，环比增长1.04%。