需求缺乏有效支撑 后期生猪供应或将承压

研报正文

一、行情回顾

本周（3月20日-3月24日）生猪期货主力合约LH2305开盘价15720元/吨，收盘价13844元/吨，跌320元/吨，跌幅2%，最高价16125元/吨，最低价15510元/吨，结算价15821元/吨，总成交量10.2万手，持仓50246手，增-1578手。

二、消息面情况

今日（3月24日）国内外三元生猪价格：（元/公斤）

2、生猪养殖利润

据数据显示，截止3月17日当周，7KG的仔猪价格为587.29元/头，较前周的587.14元/头跌了2.85元/头。外购仔猪养殖利润-204.57元/头，较前周的-127.25元/头下降了77.32元/头；自繁自养养殖利润126.95元/头，较前周的-70.59元/头减少56.36元/头。

3、生猪产能情况

据监测，数据显示，2023年1月全国能繁母猪存栏量为4367万头，环比下滑0.5%为2022年5月以来环比首次转负，但仍较4100万头的调控目标高出6.5个百分点，处于黄色区域。

据数据显示，2月份能繁母猪存栏511.11万头，较上个月的511.98万头减少0.87万头。2月份商品猪存栏3320万头，较上个月的3286.62万头增加了33.49万头。2月商品猪出栏792.03万头，较上个月的725.46万头增加66.57万头。

4、生猪屠宰端数据

据数据统计，截止3月23日，屠宰企业开机率30.13%，较上周的29.38%上升0.75%；截止3月17日，屠宰企业的利润为-63.57元/头，较前周的-48.77元/头下降14.8元/头；冻品库容率为19.69%，较前周的19.42%，上涨0.27%。

三、综述

3月下旬是集团公司集中出栏阶段，商品大猪供应总体依旧充足。目前行业反馈疫病对当前整体影响有限，但后期需观察是否有进一步恶化的情形。此外，目前需求缺乏有效的支撑，下游批发市场猪肉走货水平较差，贸易商补货积极性偏弱，消费整体提升乏力。且随着二次育肥的热情减退，生猪需求亦逐渐下滑。

当前生猪产能仍处于过剩的状态，根据能繁母猪存栏数据推算，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局，未来较长一段时间内生猪的供应端都要面临较大的压力。后市密切关注终端消费情况及出栏节奏。