供需边际转弱 预计热卷短期震荡为主

研报正文

期货方面：

3月31日，热卷主力合约HC2305高开后先扬后抑，最终收盘于4292元/吨，+23元/吨，涨跌幅+0.54%，成交量为24万手，持仓量为44.4手，-29097手。持仓方面，今日热卷HC2305合约前二十名多头持仓为313207，-20723手；前二十名空头持仓为310961，-16403手，多减空减。

现货方面：

今日国内热卷上涨为主，上海地区热轧卷板现货价格为4350元/吨，较上个交易日+20元/吨。今日热卷市场成交基本持平，市场交投气氛一般。

基差方面：

上海地区热卷基差为58元/吨，基差走强2元/吨，目前基差处于历年同期中等水平。

产业方面：

据数据，截止3月30日，热卷产量317.01万，环比+11.35万吨，产量处于历年同期中等水平；表观需求量321.8万吨，环比+9.7万吨；厂库+3.15万吨至87.6万吨，社库-7.92万吨至241.61万吨，库存去化放缓，目前处于历年同期低位。

供给端，热卷轧线开工条数增加，开工率和产能利用率均环比回升，产量增幅较大，钢联数据显示，热卷毛利好于螺纹钢，预计后续热卷产量仍有增量，但增幅预计放缓。需求端，热卷表需环比回升，表需处于历年同期中低位。

出口方面，今日热卷FOB出口价665美元/吨，较上个交易日持平,近期钢厂出口接单有所转弱，同时海外钢厂也在加速复产，预计后续出口需求或逐渐转弱。

国内方面，3月份制造业PMI为51.9%，比上月下降0.7个百分点，但仍保持扩张态势，终端需求缓慢回升。

汽车行业，据数据，1-2月份，汽车产销同比下降幅度较大，且汽车经销商系数超过警戒线，车企生产意愿一般。家电行业，1-2月四大家电除了彩电产量同比下降外，其他家电均同比回升；三四月份是空调生产旺季，空调排产增加，预计家电行业用钢需求有所回升。机械行业，1-2月挖掘机同比下降38.9%。

总体上，热卷供需边际转弱，库存去化进一步放缓。热卷供需两旺，后续产量仍后回升预期，现货市场成交表现欠佳，预计短期震荡为主。建材在天气因素扰动消退后，需求有所回升，建议做多卷螺差套利者逢高止盈。