供需偏松格局难改变 短期花生期价或反弹

研报正文

【周度要点小结】

行情回顾：

花生购销清淡，基本面仍然偏弱，现货价格下跌，然而花生期价先抑后扬，基差从历史高位回落。4月7日，花生主力2310合约周度涨幅1.88%，收报10424元/吨。

行情展望：

供应端，产区优质货源较少，不过进口花生持续到港增加花生供应，春花生陆续开始种植，关于种植面积扩大与否，市场存在分歧；需求端来看，花生油下跌幅度较大，即使油厂下调收购价格，榨利仍继续下降，油厂开机积极性再次受到打击，开机率下降；

从库存来看，花生和花生油库存充足，油厂收购意愿可能仍然不高。总体来看，花生基本面偏弱，现货价格或将继续偏弱运行；

目前基差处于历史高位，多头大量入场抬升期价，基差得到一定修复，考虑到短期内基本面供需偏松的格局难以改变，期价或只是短期反弹，难以维持上涨态势。

策略建议：

技术上，日MACD指标显示红色动能柱扩散，0轴下方有金叉形成。操作上，建议2310合约谨慎追多，暂以震荡思路看待。

【期现市场情况】

本周（4.7）花生2310和2401期货合约收盘价价差扩大，收报600元/吨。

截至2023年4月7日，花生期货前二十名多头持仓75511手，空头持仓81510手，净持仓-5999手，较上周减少4292手。

截至2023年4月7日，花生注册仓单208（+161）张。

据资讯，截止4月7日，山东、河南通货花生仁现货价格分别为11400（+0）元/吨、11300（-200）元/吨。

据消息，截止3月31日当周，全国油料米平均价格为10128.1元/吨，与上期相比下降-217.7元/吨。

截至4月7日，油料花生米与花生活跃期货合约的基差为1259.33元/吨，较上周下降242元/吨，处于反向市场。

【产业链情况】

随着气温升高，花生储存成本上升，贸易商让利出货意愿上升，整体成交略有好转。优质货源上货量较少，不过进口米持续到港增加国内供应。

截止4月7日，样本油厂开机率为12.2（-2.7）%，较去年同期下降63.4%；截至3月31日，样本油厂花生库存为61811（-2990）吨。

本周山东、河南地区样本油厂加工利润均为-411.5元/吨，较上周-355元/吨下降56.5元/吨。

2023年2月花生月度进口量为79252.59吨，环比增加93.06%，同比增加39.59%；2023年2月出口量为7435.50吨，环比增加30.52%，同比减少5.81%。

截至4月7日，一级普通花生油出厂价格16600元/吨左右，较上周下降400元/吨；浓香型在18000元/吨左右，较上周下降200元/吨。花生油-豆油价差7600元/吨，较上周下降500元/吨。

本周山东日照花生粕4200（-50）元/吨。截至4月7日，花生粕-豆粕价差为200元/吨，较上周420元/吨下降220元/吨。

【期权市场情况】

截至4月7日，花生期权标的20日历史波动率为16.84%，较上周下降2.30%；40日波动率为20.51%，较上周上升0.35%。

【期股关联】