宏观存转弱迹象 沪铝或随供给端波动

研报正文

【盘面回顾】

周四沪铝主力收于18415，跌幅0.14%。

【产业表现】

库存方面，截至4月4日，国内电解铝社库79.30万吨，周环比减少1.5万吨；铝棒社库17.4万吨，周环比增加2.2万吨。

【核心逻辑】

国内外宏观均有转弱迹象。美国衰退预期走强，国内4月PMI不及预期，低于50进入收缩区间，金三银四不及预期。

同时，基本面方面订单显露疲态，铝棒累库与下游需求走弱的情况相印证。

二季度电解铝供给是否会受到水电影响成关键，随着需求环比走缓，若供给不变，则铝价大概率将转为震荡回落；若供给受限甚至进一步减少，则铝价下方仍有支撑。

【观点策略】

1.8-1.9w区间操作。