沪铝需求仍偏弱 沪铅或呈震荡趋势

研报正文

【沪铝】

宏观面：

据数据显示，当月非农就业人数增加25.3万人，超过华尔街预期的18万人。失业率为3.4%，低于3.6%的预期，为1969年以来的最低水平。欧洲央行调查显示，2025年通胀预计为2.2%，此前预期为2.1%；长期预期不变，仍为2.1%；专业机构预计2023年通胀率为5.6%，此前为5.9%；2024年为2.6%，此前为2.7%；欧元区公司称2022-2023年利润率稳定。

基本面：

5月8日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,470元/吨，较上一交易日增加110元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,750元/吨、18,380元/吨、18,350元/吨。

5月8日，电解铝升贴水维持在升水40元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。5月5日，上海期货交易所电解铝库存为227,891吨，较上一周减少7,918吨。

5月5日，LME铝库存为561,925吨，较上一交易日减少1,375吨，注销仓单占比为12.96%。

后市展望：

中国官方黄金储备连续增加，外汇储备规模上升。铝库存继续下降，新能源车销售增长放缓，需求依然偏弱。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：

5月8日，长江有色市场1#铅平均价为15,350元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,150元/吨、15,250元/吨。

5月8日，1#铅升贴水维持在贴水-115元/吨附近，较上一交易日增加10。5月5日，上海期货交易所精炼铅库存为24,487吨，较上一周增加395吨。

5月5日，LME铅库存为32,600吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为8.67%。

后市展望：

铅加工费继续处于低位，铅蓄电池需求不佳。铅蓄电池出口增长快速，对铅价有一定支撑。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。