焦炭弱势基本面格局未改 焦煤价格或继续下行

研报正文

焦炭：

供应方面，焦化利润维持低位，入炉煤成本下行伴随焦炭提降，华北及华东地区焦企开工意愿受挫，焦炉开工率整体呈现回落态势。

需求方面，成材消费淡季预期增强，铁水产量阶段性见顶，部分钢厂随即开启高炉检修，焦炭刚需及采购需求同步走弱。

现货方面，河北及山东主流钢厂快速落实焦炭第七轮100元/吨提降，市场看降情绪依然浓厚，现货价格或仍有1轮降价空间。

综合来看，铁水产量见顶、钢厂淡季减产，焦炭入炉刚需及补库需求随之走弱，焦化厂厂内库存压力增强，现货市场完成七轮提降，弱势基本面格局未改，关注原煤成本支撑会否企稳。

焦煤：

产地煤方面，内蒙古煤矿产能核增撤销事宜影响有所淡化，但应急管理部提出聚焦煤炭行业排查重大隐患，关注政策行为能否实质性缓解原煤供应过剩格局；进口煤方面，蒙煤通关限额8万吨/日一事暂未定论，但进口利润倒挂使得口岸通关车数回落至日均600车，关注后续中蒙关口消息。

需求方面，焦炉开工继续回落，焦煤入炉刚需支撑走弱，而焦炭现货仍处提降区间，坑口拉运积极性受挫，补库需求维持低位。

综合来看，煤炭供应事件扰动稍有明晰，市场交易情绪逐步趋于理性，焦企利润不佳拖累采购意愿，坑口竞拍价格继续下行，焦煤基本面依然偏弱，但内蒙古部分矿井出现挺价行为，关注蒙煤通关政策及国内安监对市场底部的影响。