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成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

发布时间:2023-05-12 09:40:54 作者:中国国际期货 来源:中国国际期货

主力持仓

据统计玉米淀粉期货主力持仓呈现多增空减局面。

策略提示

玉米淀粉2307持续下跌,关注2800一带的支撑强度。

现货市场

现货方面,下游需求依旧不温不火,尤其是五一备货预期落空,下游买货偏谨慎,华北个别停机企业恢复生产,供需格局宽松,玉米淀粉价格趋势以下行为主。东北市场由于停机减产较为普遍,价格相对坚挺。

背景分析

企业库存方面,2023年初至今,主要企业淀粉物理库存持续居于阶段较高水平。节前部分工厂恢复正常生产,产量上升;叠加五一假期走货速度不及预期,近期玉米淀粉企业库存小幅累库。

研报正文

一、4月下旬至今,玉米淀粉期价下跌

玉米淀粉期价从4月12日3062元/吨高点一路下跌至5月5日2922元/吨阶段低点,累计下跌140元/吨。现货方面,下游需求依旧不温不火,尤其是五一备货预期落空,下游买货偏谨慎,华北个别停机企业恢复生产,供需格局宽松,玉米淀粉价格趋势以下行为主。东北市场由于停机减产较为普遍,价格相对坚挺。

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

二、近期玉米淀粉市场热点

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

玉米,小麦价格整体下跌,进口到港成本也是一路下跌。当前玉米市场情绪较为悲观,下游买货意愿不强随采随用为主,短期市场依旧承压。

小麦玉米价差在3月大幅下跌的基础上,整体还是下跌为主,并创2023年年内低点。

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

受到五一假期影响,玉米淀粉开工率、产量皆有所下降。关注未来玉米淀粉行业开工率、产量恢复的情况。

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

企业库存方面,2023年初至今,主要企业淀粉物理库存持续居于阶段较高水平。节前部分工厂恢复正常生产,产量上升;叠加五一假期走货速度不及预期,近期玉米淀粉企业库存小幅累库。

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

广东、福建玉米淀粉玉米物理库存处于近2年阶段高点,关注未来三季度去库存的情况。

4月玉米淀粉行业开机明显下降,主副产品价格重心上涨,原材料玉米价格下跌,淀粉企业生产利润有所好转,但2023年初至今淀粉企业生产利润依旧处于较低水平运行。

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

价差方面,小麦淀粉-玉米淀粉价差近期波动较大;玉米淀粉-玉米价差处于低价差后的修复过程中。

三、观点总结及操作策略

五一期间玉米淀粉市场走货速度一般,企业库存出现累积。未来若玉米淀粉企业开工率有所提升,玉米淀粉延续供需宽松格局。下游行业需求的复苏,整体仍存集中拿货预期,可以持续跟踪。

成本支撑羸弱,需求平淡,玉米淀粉期价预期回归常态价格。原料端玉米市场较为悲观,市场看空心态较强,小麦替代量增大,南港进口谷物量大,玉米价格弱势下跌概率较大,深加工企业采购原料积极性较低。

未来关注国家政策变动、供给变化、需求变动、企业累库情况等。

预计2023年5月中下旬玉米淀粉期价运行区间为【2700,3050】,玉米淀粉2307持续下跌,关注2800一带的支撑强度,关注玉米淀粉期价超跌反弹后高空机会。产业客户可以做好期现结合、基差交易等相关工作。

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