PTA成本端支撑不足 乙二醇或震荡运行

研报正文

【PTA】

装置信息：

西南：蓬威石化90万吨装置5.6日再度重启，目前尚在调试

小结：

前一交易日，TA2309以5244元/吨（-2.74%）收盘。

盘中原油下跌，PX同跌，PTA负荷保持较高水平带来累库，现货价格下行，最终收跌，日内成交量255万手。

隔夜原油市场，美国消费者信心5月下滑至六个月低点，对经济衰退可能抑制需求的担忧再起，加之美元汇率走强，国际油价连续三天下跌。

PX方面，上游没有带来支撑，下游同时处于弱势局面，PX下跌明显。聚酯和织机的开工有回暖的迹象，但是订单方面依旧是没有较大突破，现在的开工是建立在库存中性的基础上，持续性有待关注。

PTA的开工有所回升，是因为近期加工费尚可，后续还存在装置的检修计划，供应减量是否能带来支撑还需看下游的订单情。聚酯的产销还是较为清淡，平均估算在5成左右，织造工厂受制于订单量依旧希望涤丝成本能再下降，再考虑采购。

PTA的下行更多是因为成本无法提供支撑，聚酯的减产计划并不是主要原因，预计今日将随成本小幅下行。

【乙二醇】

装置信息：

嘉兴一套原设计100万吨/年的MEG装置所配套的裂解将于本月20日投料开车，乙二醇环节开车时间尚未明确。

小结：

现货资讯：5.12日，早间张家港市场本周现货贴水09合约110-115，报盘4230，递盘4225；午后张家港市场下周现货贴水09合约100-105，报盘4290，递盘4285。张家港乙二醇市场收盘在4215—4300。

前一交易日，EG2309以4391元/吨（2.40%）收盘，日内成交量为60.03万手。因为陕煤装置检修，周五乙二醇表现出色，收涨的同时还增仓放量。

隔夜原油市场，国际油价继续下跌，围绕美国债务上限的政治僵局加剧了对美国这个全球最大石油消费国经济衰退恐慌，美国申请失业救济人数增加也打压了市场气氛，美元走强也给石油市场带来压力。

乙二醇是因为装置检修带来的利好，供应收缩形成支撑。同时聚酯端的减产一阶段计划结束，开工有所恢复，对乙二醇的需求有所增加。

后续来看仍有浙石化、卫星石化、新疆天业等装置停车计划，所以利好支撑比PTA更有力。

预计今日成本端的下行会对冲基本面带来的利好，表现为震荡行情。