供需结构表现依旧良好 PTA价格呈现偏强震荡走势

研报正文

核心观点：

【PTA】

今日(6月14日)PTA 主力合约PTA2309 最终收盘于 5592 元/吨，较上一交易日收盘价上 涨 114 元/吨，整体变化幅度为 2.08%。基差来看，本周现货基差参考 2309 合约 升水 100-115 自提。

上游来看，近期 OPEC+会议上沙特决定将在自愿性减产的基 础上单独在 7 月进行一次 100 万桶/日的减产，并放言如有必要可延长，但之后 在需求前景堪忧和对俄罗斯以及伊朗石油供应超预期的担忧下，原油价格走势依然偏弱。

PX 方面，近期 PX 开工负荷持续回升，PX 供应趋于宽松，预计 PX 价格 或将相对油价表现弱势。昨日 PX 价格较上一交易日上涨 19 美元/吨，收于 998 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA 现货加工费约为 82 元/吨。

下游来看，昨日江浙地 区聚酯市场价格重心稳中偏弱，下游对于涤纶长丝需求逐渐转弱，而对于短纤则 按需采购，部分贸易商补库，短纤产销有所放量。

具体来看，昨日涤纶长丝产销 为 38%，涤纶短纤产销为 159%。供需结构来看，近期随着各大装置检修完毕，PTA 装置开工率再度回升，未来供应或将增加。

需求端聚酯各品种利润表现依然良好， 聚酯综合现金流保持为正，而聚酯库存再度出现小幅累库，库存绝对量同比处于 中性状态。终端织造开机率有所下滑，内销市场表现一般。

整体来看，短期油价 宽幅震荡，但 PX 供应趋于宽松下或将使得 PTA 成本端支撑相对有限，而近期 PTA 自身供需结构表现依旧良好，预计短期PTA价格或将呈现偏强震荡走势。 

【乙二醇】

今日(6月14日)乙二醇主力合约 2309 最后收盘于 3966 元/吨，较上一交易日收盘价上 涨 4 元/吨，整体变化幅度为 0.1%。基差来看，本周现货贴水 09 合约 70-75。

供应端来看，近期国内装置检修规模有所增多，供应存在一定缩量。进口方面，近期韩国检修、转产维持高位，同时北美地区部分装置计划检修，预计未来进口量 或将小幅下降。

需求端聚酯各品种利润表现依然良好，聚酯综合现金流保持为正， 而聚酯库存再度出现小幅累库，库存绝对量同比处于中性状态。终端织造开机率 有所下滑，内销市场表现一般。

综合来看，短期乙二醇供应端存在收缩预期，而 需求端聚酯开工持续回升，但终端织造开机率下降或将一定程度上拖累未来聚酯 开工，乙二醇供需结构表现一般，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行。

1 产业动态

➢ PTA

东营联合 250 万吨装置跳停，目前重启时间待定。

2 产业链概况