煤焦自身缺乏反弹驱动 大方向仍以偏弱走势为主

研报正文

【逻辑】

昨日，双焦延续震荡偏弱走势，夜盘小幅反弹。

现货端，焦价首轮提涨博弈未果，价格暂稳运行;焦煤市场竞拍稍有好转，煤价震荡运行。

消息面，成都将于7月28日迎来第31届世界大学生夏季运动会。截至7月5日部分钢厂已收到相关口头限电通知，其中部分长流程钢厂计划于21日起限电20%-30%，但暂未明确具体减产计划后期有待持续跟踪。另外，近期不时出现粗钢平控相关传闻，引起市场对原料需求的担忧。

从双焦供需面来看，目前煤焦供应能力相对充足，煤价上涨暂未有效传导至钢厂，现多地独立焦企吨焦盈利已转负，不过亏损情况暂未显著影响到焦企生产积极性;需求端，上周钢厂高炉开工保持稳中有增，日均铁水产量增至246.88万吨，支撑炉料需求，但进一步来看，成材淡季累库之势显现，钢厂高开工存在压力，后期关注高炉生产率变化。

焦煤进口端，蒙煤甘其毛都口岸于6月份下旬突破千车大关，单日最高通车达1124车。2023年6月份甘其毛都口岸通关25天，通关总车数23966车，日均通关958车，较2023年5月份增加299车/日，涨幅45.37%。

【观点】

宏观刺激政策预期仍存，现实层面煤焦面临需求减弱压力，煤焦自身缺乏反弹驱动，大方向仍以偏弱走势为主，宜做空配品种。

【后期关注/风险因素】

关注进口煤通关、钢厂高炉生产节奏变化情况。