基本面偏弱压制下 生猪期货低位震荡运行

研报正文

一、行情回顾

储备肉延续轮换出库和收储同时进行的模式，生猪期货低位震荡运行。生猪期货主力LH2309 合约收于15255元/吨，较前一日上涨 10 元/吨，涨幅 0.07%，今日最高价 15305 元/吨，最低价15170 元/吨，开盘价15220元/吨，总成交量 26794 手，持仓量 70080 手，增仓-1068 手。

二、消息面情况

1、7 月 11 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

2、华储网：12 日中央储备冻猪肉轮换出口竞价交易 0.23 万吨

华储网发布关于 2023 年 7 月 12 日中央储备冻猪肉轮换出口竞价交易有关事项的通知。通知称，7月12日中央储备冻猪肉轮换出口竞价交易 0.23 万吨。

三、基本面情况

1、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据我的农产品网数据显示，截止 7 月 7 日当周，7KG 的仔猪价格为390 元/头，较前一周的 392.86 元/头下降了 2.86 元/头;外购仔猪养殖利润-263.63 元/头，较前周的 261.21 元/头下降2.42 元/头;自繁自养养殖利润-290.5 元/头，较前周的 284.45 元/头下降-4.05 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，6 月份能繁母猪存栏 506.65 万头，较上个月的509.15 万头减少2.5万头;6月份商品猪存栏 3397.92 万头，较上个月的 3374.03 万头增加了 23.89 万头;6 月商品猪出栏815.76 万头，较上个月的851.85 万头减少 36.09 万头。

农业农村部发布的数据显示，2023 年 5 月末能繁母猪存栏量 4258 万头，为4100 万头正常保有量的103.9%，环比下降 0.6%，连续 5 个月回调，同步增长 1.6%。根据 10 个月前能繁母猪指标推算，生猪产能已进入前期大量投资兑现期，供应端猪源将较为充足。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 7 月 7 日，屠宰企业开机率28.48%较上周的28.35%上升0.13%;截止 7 月 7 日，屠宰企业的利润为-14.66 元/头，较前周的 14.46 元/头下降0.2 元/吨;截止7月7日，冻品库容率为 25.9%，较前周的 25.79%，提高了 0.11%。 4、生猪出栏均重

4、生猪出栏均重

根据 Mysteel 数据显示，6 月 30 日当周全国外三元生猪出栏均重为 120.77 公斤，较上周下降0.13公斤，环比下降 0.11%，同比下降 3.28%。

5、7 月生猪计划出栏超千万头

6 月份国内规模企业未能完成出栏计划，生猪实际出栏量为 990.01，完成率为97.53%。7 月出栏计划再度超出千万头，达到 1009.35 万头，较 6 月实际出栏增长 1.95%。具体来看，国内各地重点样本企业的出栏计划普遍增多，江苏、四川地区增幅最为明显，达到 9.51%和 9.58%，河南计划出栏量最高，达到183.94 万头。

四、综述

目前国内猪粮比值仍低于 5:1，三次收储将至，但三次收储依然延续边说边放的模式，对市场的利好有限。近期养殖端出栏的积极性提高，7 月份集团化猪企出栏仍有环比增量的表现。散户压栏情绪较低，养殖端出栏量增加导致生猪供应偏宽松。且终端消费支撑不足，市场鲜销需求不佳，白条走货不畅。由于冻品库容量偏高，屠宰场主动分割入库积极性偏低。此外，官方数据显示，国内能繁母猪过剩产能继续去化，但产能基础特别稳固，存栏量依然高于正常保有量。按照能繁母猪存栏变化情况推算，今年下半年生猪整体供应仍较宽松，基本面偏弱压制猪价。后市重点关注终端消费、养殖端出栏节奏情况以及二次育肥的情况