PTA价格或偏强震荡运行 乙二醇供需结构环比转弱

研报正文

【PTA】

今日 PTA 主力合约 PTA2309 最终收盘于 5888 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 6 元/吨，整体变化幅度为 0.1%。

基差来看，下周现货基差参考 2309 合约升水 30 自提。上游来看，虽然美国商业原油库存增长，但通胀数据向好抑制了美联储继续加息的预期，原油价格呈现上涨。PX 方面，近期 PX 装置负荷相对稳定，预计 PX 价格或将跟随油价震荡运行同时弱于原油价格。

昨日 PX 价格较上一交易日上涨 7.5 美元/吨，收于 1024.5 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA 现货加工费约为 385 元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场重心攀升，聚酯原料价格上行导致成本支撑转强，聚酯产销小幅回暖。具体来看，昨日涤纶长丝产销为 65%，涤纶短纤产销为 34%。

供需结构来看，近期 PTA 装置检修与重启并行，装置开工率微幅下滑，PTA 供应短期持稳。需求端聚酯各品种现金流表现环比走弱，但聚酯综合现金流依然保持为正，而聚酯库存出现累积，库存绝对量同比处于中性状态。终端织造开机率近期温和上升，但内外销市场表现暂无好转迹象，因此预计终端织造开机率提升空间或有限。

整体来看，短期油价偏强震荡，同时 PX 供应维持稳定下或将使得 PTA 成本端震荡偏强，而近期 PTA 自身供需结构表现环比转强，预计 PTA 价格或将呈现偏强震荡运行。

【乙二醇】

今日乙二醇主力合约 2309 最后收盘于 4096 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 27 元/吨，整体变化幅度为 0.66%。

基差来看，本周现货贴水 09 合约 80-85。供应端来看，近期国内大型装置陆续重启，供应回升十分明显。进口方面，前期亚洲地区部分检修装置计划重启，但北美部分装置即将开启检修，预计未来乙二醇进口量整体或将呈现回升。

需求端聚酯各品种现金流表现环比走弱，但聚酯综合现金流依然保持为正，而聚酯库存出现累积，库存绝对量同比处于中性状态。终端织造开机率近期温和上升，但内外销市场表现暂无好转迹象，因此预计终端织造开机率提升空间或有限。

综合来看，短期乙二醇供应端持续回升，而需求端聚酯开工维持高位下，乙二醇供需结构环比转弱，预计未来乙二醇价格走势或将呈现宽幅震荡运行。

1 产业动态

PTA

福海创 450 万吨装置计划 7 月 16 日重启。

2 产业链概况