乙二醇供需持续偏弱 橡胶宏观看多情绪升温

研报正文

【苯乙烯】

昨日盘面窄幅震荡。贸易商按需采购现货，基差持稳。远期贸易商高抛低吸挂单，基差小幅波动。9下换10下贴水135到140成交;10下换11下比较僵持，100到120区间商谈。全天交投尚可。

现货：8720-8750。检修缓解了供应端存量和增量压力，三大下游表现劈叉，EPS、PS开工继续回落，ABS继续提负，整体需求走弱为主，库存维持良好表现。直接上游纯苯价格回落影响苯乙烯价格表现，在供需两弱背景下，苯乙烯短期估值难修复，绝对价格或维持震荡运行。

【天然橡胶】

近期天胶基本面利多频出，诸如轮胎高频数据走好、库存小幅松动、泰国出口下降、乳胶需求好转、收储炒作等等。

但这些仍无法根本扭转天胶基本面。一方面，天胶库存仍在高位;另一方面终端需求仍在走弱;近期，在资金推动下，期价大幅上涨，但基差亦明显走弱。

总之，近期宏观看多情绪升温，期价或有一定上涨，但继续追高仍存风险。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇盘面高开震荡回落，市场商谈尚可。早间乙二醇高开回落，港口卸货较多，显性库存持续堆积，盘面回落下行。午后市场价格窄幅整理，现货买盘良好，部分合约商补货积极，现货基差略有走强。

美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，近期船货商谈在460-463美元/吨附近，9月下船货商谈在463-466美元/吨附近，整体商谈略僵持。装

置方面，内蒙古一套26万吨/年的合成气制MEG装置近日已重启，恢复正常运行;该装置上周临时短停检修。西南一套36万吨/年的MEG装置于近日按计划停车执行检修，预计检修将持续至11月底。

乙二醇供应总体宽松。需求端，聚酯开工92.8%，终端织造开工回升至71%。总体来看，乙二醇供应端压力不减，供需持续偏弱，预期逐步累库，驱动偏向下。近期乙二醇估值相对成本有所回落，估值支撑较强。