下游需求强劲 PTA累库压力不大

研报正文

盘面情况：01合约今日开6386，最高6392，最低6292，收6320，跌112或1.74%。整体上，技术低位偏多。

现货市场：

PX：收盘价1161美元/吨CFR中国和1138美元/吨FOB韩国，较前一交易日+14美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考6340附近。9月主港交割01升水15、17、20附近商谈及成交。供应商及贸易商正常出货，买盘依旧谨慎，整体交投按需。

PTA：截至9月15日，PTA周度开工率环比下降6.1%收得75.1%。周内虹港250万吨计划内检修外，逸盛海南、蓬威计划外停车，嘉通1降负运行，开工负荷明显下降，但大部分装置周末附近恢复，整体损失量有限。9月装置检修有所落地，外加下游需求强劲，累库压力不大。

逻辑与结论：消费看，本周聚酯开工率小幅下降。9月初来看，终端订单有正常季节性增长，订单情况有所改善，但增量不够，部分终端业者心态也相对谨慎。

预估9月至10月中上旬，终端织机开机率可能回升至75%以上，对涤纶长丝需求上升，涤纶长丝或微幅去库存，短期利于聚酯工厂保持偏高开工负荷。PTA本周开工小幅下降，PTA累库压力不大。

成本方面考虑，原油震荡偏强，PX看，美汽油旺季结束，开始传导至亚洲甲苯溢价回落，美汽油对PX的支撑逐步消退，但短期海外检修仍存，亚洲PX库存底部回升速率偏慢，PX加工费回落速率有限。整体上，短期PTA供需压力不大，PTA低加工费背景下，中期跟随成本方向，低位偏多操作为佳。