市场情绪较差 短期铁矿石价格宽幅震荡

研报正文

1、 行情综述：18 日 I2401 收 871.5(-1.5，-0.17%)。

2、逻辑分析：【铁矿石】炉料走势出现分化，呈现出碳强铁弱煤矿安全检查进一步加强，焦煤供应边际趋紧，双焦价格不断走强，盘面资金大量流入焦煤、焦炭，尤其是铁矿资金流出，致使铁矿石与其他黑色品种走势分化。

供给端来看，全球发运维持高位，四大矿山进入发运旺季，预计后续发运持续放量，同时普氏指数维持在 120 美元以上，非主流矿山亦有利润，保持高发运量。

需求端来看，本周日均铁水维持在 247 万吨以上的高位，短期入炉需求旺盛，铁矿石的钢厂库存处于历年低位，45 港库存也同样较低，而目前正处于节前补库阶段，尤其今年中秋国庆两个节日相连，假期较以往更长，近月铁矿石维持供需紧平衡，整个产业链库存压力不大，对近月铁矿石价格有一定支撑。

本周一建材成交达 18.46 万吨，较前期成交改善明显，若成交能够持续改善，对炉料也会形成一定支撑，持续观察旺季终端需求改善情况。钢厂利润已接近亏损状态，若钢厂利润被持续性挤压，盈利率跌至 30%左右时，钢厂的主动减产将先于行政性压减进而推动供需再平衡，自发性减产通过压缩铁水产量影响铁矿石需求促使铁矿下跌，或者节后终端需求不足，市场情绪较差，可能会引起产业负反馈。总体看来，矿价短期宽幅震荡，结构延续近强远弱。