棉花价格上方存有较大压力 白糖供应仍有偏紧预期

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 1.74%，报收 85.45 美分/磅，CF401 下跌 3.09%，报收 17120 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 18178 元/吨，较前一日上涨 41 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 18379 元/吨，较前一日上涨 16 元/吨。

国际市场方面，美棉生长情况周报公布，截至 10 月 8 日，美棉优良率周环比上涨 2 个百分点至 32%，美棉生长状况有所改善。收割进度有所加快但仍慢于去年同期，关注即将公布的全球农作物供需报告，将对美棉价格给出新的指引。

国内市场方面，昨日多数商品下跌，郑棉主力合约跌幅超 3%。南北疆新棉陆续机采，但目前仍未大量上市，轧花厂收购趋于谨慎，观望情绪稍浓。下游反馈不佳，棉纱有抛售迹象，下游面对高棉价难以为继，棉价上方存有较大压力，新棉收购初期郑棉期价底部或仍有一定支撑，中后期棉价存有较大回落风险。

【白糖】

原糖期价高位整理，主力合约收于 27.11 美分/磅。国内昨日现货报价 7500-7560 元/吨，下调 30 元/吨，成交一般。近期原糖整体仍呈高位震荡，巴西压榨高峰即将过去，目前产量仍偏高，但市场对北半球的担忧仍在，因此短期价格继续以偏强为主。

国内新榨季开启，甜菜糖厂全部开榨，加之储备糖，进口糖，国内阶段性供应充足，需求偏低，现货成交一般。但全年看国内产量回升预期有限，内外价差居高不下，总的供应仍有偏紧预期，静待调整后继续以偏多的思路对待。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、10 月 10 日棉花期货仓单数量 3940 张，有效预报 119 张，共计 4059 张，较上一交易日减少 111 张。

2、10 月 10 日国内各地区棉花到厂价：新疆 18178 元/吨，河南 18517 元/吨，江苏 18456 元/吨，湖北 18400 元/吨。

3、10 月 10 日中国纱线负荷指数 55.5，较前一日持平;中国纱线库存指数 24.4，较前一日持平;中国坯布负荷指数 58.2，较前一日上涨 0.1;中国坯布负荷指数 277，较前一日持平。

4、10 月 10 日国内白糖现货价格：南宁 7540 元，较前一日下降 10 元/吨，柳州 7545 元/吨，较前一日下降 5 元/吨。

5、10 月 10 日白糖期货仓单数量 21991 张，有效预报 1235 张，总计 23226 张，较前一交易日减少 1460 张。

四、图表分析