短期市场仍然比较悲观 生猪价格整体偏弱下行

研报正文

现货信息：今日全国各地生猪价格继续呈现下行态势，其中东北地区 15.05-15.15 元/公斤，下跌 0.1-0.25 元/公斤；华北地区 15.15-15.45 元/公斤，下跌 0.15-0.25 元/公 斤；华东地区 15.45-16.15 元/公斤，下跌 0.1-0.2 元/公斤；华南地区 15.35-16.05 元/公 斤，下跌 0.15-0.2 元/公斤；西南地区 14.7-15.95 元/公斤，下跌 0.25-0.3 元/公斤。

整体来看，短期现货市场仍然比较悲观，近期规模厂出栏仍在放量，市场供应维持宽松， 同时需求正处于节后恢复阶段，对价格支撑力度有限，价格整体偏弱下行，我们认为 10 月期间生猪现货价格偏弱运行的逻辑正在逐步兑现中。

大方向来看，10 月期间猪 价走弱存在季节性，当前生猪基本面本身偏弱，一般而言月内生猪出栏量继续攀升， 同时需求有季节性下滑的因素，所以短期生猪市场供过于求。未来一段时间猪价同样缺乏太多的上涨基础，短期仍以偏弱运行为主。

近期期货盘面的下跌一方面消化了节假日期间猪价的下跌，另一方面也反应了了 对后市跌价的担忧。但是中期来看，我们认为猪价下行空间可能比较有限，尤其在 11 月份期间价格可能会有企稳的基础，因此，期货盘面短期虽然下行压力较明显，但是 远月方面回落空间可能会受限。

交易策略： 单边：盘面升水于现货，预计单边继续偏于下行，策略继续以高抛为主。

套利：LH11-1 反套。

期权：卖 LH2311-C-16500。