沪铝市场情绪偏向谨慎 铅价下方空间有限

研报正文

【铝】

周五原油暴涨，伦铝冲高回落转为小幅下跌，收于2190美元。沪铝夜盘高开低走小幅下跌，收于18910。

沪铝成交下降，持仓基本稳定，市场情绪偏向谨慎。假期铝库存大幅增加，节后补库现货需求好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。

铝基本面一般，目前高位，中期风险较高。上方压力19200，下方支撑18000。

【锌】

隔夜伦锌小幅高开后震荡收十字线。沪锌晚间平开后弱势回落收小阴线。8国内锌精矿产量维持高位。国内外锌矿端周度微降，锌矿供应仍偏宽松。

随着冶炼厂检修减产后逐步复产，10月产量有望接近60万吨，供应压力较大。

下游旺季需求回升，但国内库存累库，低库存对锌价支撑走弱，中期沪锌逢高空策略不变。

【铅】

隔夜伦铅小幅高开后继续弱势回落收小阴线。沪铅晚间跳空低开后窄幅震荡收十字小阴线。国内外加工费低位继续回落，矿端供应偏紧格局延续。再生铅和原生铅供应周环比回升，废电池价格价格韧性较高，再生铅企业利润缩窄。

下游电池需求消费仍一般，企业以消化库存为主。短期供应边际增加，需求提升有限，中期供需偏宽松格局不变。但铅矿和废电池成本支撑下，铅价下方空间有限，短期空单逐渐了结，铅价或呈现震荡。

中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。