玻璃不具备大幅上行驱动 橡胶维持震荡回落态势

研报正文

【玻璃】

今日全国均价2057元/吨，环比昨日价格-2元/吨。

华东市场个别厂家价格下滑，小部分企业产销尚可，华中市场价格多持稳，产销各异，华南市场个别企业为刺激下游拿货出台让利优惠，市场价格松动。目前原片企业利润较为可观，降价促销出货兑现利润为主。

需求面，截至2023年10月底，深加工企业订单天数21.5天，较10月中旬-0.1天；下游存货积极性难以提升，主要还是受资金流方面影响，回款较为困难，仍维持刚需采购补货为主。

供应面，生产线点火计划仍存，冷修计划不多，供应量或仍有增长。受强冷空气影响，近日将有大到暴雪，不利于施工现场，接下来将面临淡旺季切换，玻璃不具备大幅上行驱动。

另一方面，成本端纯碱现货价格坍塌，玻璃成本下移。现货端有下降趋势，盘面基于较大贴水，并未紧跟随现货市场弱势整理，短期仍需观察产销情况，警惕冲高回落可能。

长期看，地产竣工大概率见顶，玻璃需求端面临下行压力，叠加高供给和成本下移，可以逢反弹高空。

【橡胶】 

观点：回落震荡

沪胶上周继续维持震荡回落态势，周五夜盘再度弱势，行情偏显犹豫，近期二次上涨后技术受压明显，连日回落幅度累积偏大，胶市总体继续高位受压，遭遇前高技术阻力，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，中期延续涨后高位中枢震荡。

开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行。

下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行。

近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及沙特和美国的有关接触，油价坚挺过后再陷拉锯，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。