成交维持刚需状态 不锈钢趋势仍是累库状态

研报正文

【现货概述】

11月7日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15200元/吨，张浦报15300-15800元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报14800-15100元/吨，报价较上一日无变化，对2312合约平均基差350(-60)。高镍铁主流成交价1050(-20)元/镍，出厂含税;高碳铬铁报价主流报8600(-0)元/50基吨(数据来源：Mysteel)。上期所注册仓单量66225吨(-358吨)。

【市场热点】

国务院国资委党委召开扩大会议，会议强调，要坚持强化监管、严防风险，抓紧完善更严格的监管制度机制，加强重点领域风险防控，严格规范开展金融衍生业务，对违法违规行为坚决整治，加大追责问责力度，增强监管的威慑力，举一反三建立长效机制，切实守住不发生重大风险和引发系统性风险的底线。

11月7日，据中指研究院监测，2023年10月房地产企业债券融资总额276.4亿元，同比大幅下降46.2%，环比下降19.5%。行业债券融资平均利率3.49%，同比上升0.19个百分点，环比下降0.22个百分点。2023年1-10月房地产企业债券融资总额为5875.1亿元，同比下降8.9%，降幅较上个月扩大3.2个百分点。

据上证报，中信证券首席经济学家明明表示，剔除季节性因素后，预计货币政策仍有发力的必要性。目前央行呵护流动性的态度依然明确，后续或继续采取“削峰填谷”方式维持资金面平稳运行，同时年内降准或超额续作MLF的概率较大。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，预计降准的可能性仍存在，但央行稳定资金面的工具较多，进一步全面降准，仍需要根据宏观经济复苏节奏与趋势、银行对长期流动性需求等情况综合考量。

欧洲央行管委霍尔茨曼表示，欧洲央行必须保持谨慎，准备好必要时加息;不要指望很快降息，最终可能会降息，但目前我看不到这种可能。

据Mysteel调研，2023年10月国内15家主流不锈钢厂厂内库存120.22万吨，环比增加9.99%，同比增加11.70%。其中： 200系40.94万吨，环比增加1.84%，同比增加4.57%; 300系58.27万吨，环比增加8.51%，同比增加17.41%; 400系21.01万吨，环比增加36.43%，同比增加11.46%。

11月7日，佛山德龙304冷轧11月期货盘价14600基，返利100，少量接单，报量待批。较上一轮指导价持稳。

【市场分析】

沪不锈钢近几日修复跌幅，基差跟随收窄，现货报价涨跌互现，成交维持刚需状态，值得关注的是上期所注册仓单量持续下降，仓单资源成交较好。从更长时间的跨度看库存，趋势仍然是累库状态，有效需求跟不上，盘面伴随钢厂减产出现的反弹空间或有限，我们建议有现货的产业客户可继续关注高位卖套保机会。

【技术分析】

SS主连日线级别：日内跌0.31%，最高14725，最低14510，波幅215。单日成交量92075手(-5838手)，持仓量77322手(-2646手)。指标上，MACD红柱伸长快慢线粘合，KDJ指标向下拐头，技术信号偏中性。截至收盘，2312合约上资金净流出3310万，沉淀资金量7.87亿，主力陆续移仓2401合约，技术分析不作为入市唯一依据。

【操作建议】

2312、2401合约投机交易区间操作为主;产业客户可等待2401合约14800以上卖保操作(谨慎操作仅供参考)

【风险点】

印尼镍矿事件发酵