需求进入淡季 沥青刚需处于陆续收尾情况

研报正文

一、行情回顾

沥青 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 10 个点，下影线 17 个点，实体77 个点的阴线，开盘价：3684，收盘价：3607，最高价：3694，最低价：3590，较上一交易日收盘跌 102 个点，跌幅2.75%。

二、消息面情况

1、11 月 5 日当周俄罗斯石油出口下降至 324 万桶/天，比截至 10 月 29 日期间减少了约40 万桶/天。周度出口下滑主要由俄罗斯西部黑海和波罗的海港口的出货量下降所致。由于油价高企以及政府暂停对炼油企业的补贴，莫斯科 10 月份的石油和天然气总收入飙升至 2022 年 4 月以来的最高水平。

2、欧佩克秘书长周二在 Argus 欧洲原油会议上表示，欧洲正在挣扎，但美国表现出色，即使是中国的年增长率也预计在 4.5%至 5%之间。他指出，尽管成长速度比预期要慢，但“面临种种挑战和压力，我们仍然看到全球经济健康成长”。他补充道，欧佩克+采取了积极主动的预防措施，以实现原油市场的稳定。

3、中国海关总署 11 月 7 日公布的数据显示，中国 10 月原油进口量为 4896.9 万吨，同比增长。1-10月累计进口量为 47,321.8 万吨，同比增加 14.4%。

4、中国 10 月份汽油、柴油和其他燃料出口降至四个月最低，因为炼油企业面临用完年底到期的政府配额的风险。海关数据显示 10 月份中国成品油出口量环比下降 5%，至 517 万吨。行业咨询公司OilChem表示截至9月底，石油加工商已经用掉了 80%的出口配额。

5、美国石油协会库存报告显示，上周美国原油库存增加 1190 万桶，库欣库存增加110 万桶，汽油库存下降40 万桶，馏分油库存增加 100 万桶，石油总库存增加打压油价。

6、EIA 发布最新月报，预估美国今年石油产量增长将低于此前预期，石油需求可能会下滑。EIA预估2023年美国产量增加 99 万桶/日，2024 年产量增加 25 万桶/日;EIA 预估美国 2023 年石油需求将减少30万桶/日，此前预估为增加 10 万桶/日。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 11 月 1 日当周，国内沥青炼厂产能利用率为37.0%，环比下降1.7%。主要是西北、东北以及华南地区个别炼厂停产，带动整体产能利用率在连续三期回升后有所下降。

据隆众资讯统计，2023 年 11 月国内地炼沥青总计划排产量为 182.8 万吨，较 10 月地炼排产减少14.6 万吨，较去年11月地炼实际产量减少 14.9 万吨。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 10 月 31 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计84.1 万吨，环比减少3.6万吨，76家样本贸易商库存量共计 98.9 万吨，环比减少 7.4 万吨，沥青总体库存共计 183 万吨，社会库连续二十二周下降，总库存持续去库。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 10 月 31 日，国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共47.3 万吨，环比减少2万吨。当前终端需求总体在逐步由旺季向淡季过渡，随着气温转冷，在冬储来临之前需求或将逐步下滑。

近期山东地区下游终端赶工需求为主，整体出货较为稳定;华东地区业者刚需为主，实际交投气氛冷清;东北地区下游零星采购，交投氛围偏弱;华南地区下游终端需求不温不火，业者按需采购为主。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青炼厂开工率继续出现回落，库存持续去化，11 月地炼排产进一步减少，随着需求进入淡季，整体刚需处于陆续收尾情况，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2401 主力合约震荡下跌，跌破 20 日均线支撑，MACD指标出现死叉，技术上处于震荡走势。