刚果金罢工问题解决 预计铜价上行趋势受到抑制

研报正文

【市场回顾】

1、期货：今日沪铜主力上涨，收于 67770 元/吨，涨290 元/吨，涨幅0.43%，沪铜指数增仓 946 手至 37.6 万手。

2、现货：日内为沪期铜 2311 合约最后交易日，持货商基本对次月合约报价，主流平水铜难觅升水 400 元/吨以下价格，亦表明现货商对换月后态度，但随着月差拉涨，持货商并未再频繁上调价格，买盘对超过 500 元/吨以上升水接受度较低，目前沪期铜2312与 2401 合约 BACK 月差从盘初 150 元/吨拉涨至 190 元/吨，明日正式进入沪期铜2312合约交易后，预计下游及贸易商恐难接受盘面与升水其涨态势。

【重要资讯】

1、美国整体 CPI 与核心 CPI 均低于预期，10 月未季调CPI 年率录得3.2%，核心CPI 月率录得 0.2%。利率期货定价美联储本轮加息周期已彻底终结，同时预期到明年底将累计降息 100 个基点，最早于 5 月进行首轮降息。

2、据知情人士透露，刚果金卡车司机的罢工已得到解决，这场罢工导致部分铜和钴的出口受阻。Ivanhoe 矿业公司在一份电子邮件声明中表示，其卡车自11 月9日以来一直在移动，“任何因这种情况而导致的出境运输延迟都被迅速清除，运营不受影响。”

【交易策略】

1、单边：最近宏观情绪回暖，一方面来自于市场交易加息结束，另外一方面市场期待中国出台进一步刺激政策。基本面方面，刚果金罢工问题解决，加上沪铜2311合约交割以后，市场对供应紧张的情绪有所缓解。价格方面来看，最近宏观情绪改善，但是刚果金罢工问题解决，沪铜明日换月，预计铜价上行趋势将在68000 受到抑制，关注主力合约 68000 的压力。

2、期权：建议继续持有卖出看涨期权 CU2312-C-68000。