硅铁需求依然疲弱 锰硅或仍保持区间震荡

研报正文

第二部分 市场研判

【交易策略】

今日铁合金价格小幅回落，但尚未跌破前期震荡区间。硅铁主力 02 合约收盘 6954， 幅度-2.36%，跌 168，单日减仓 11485 手；硅锰主力 02 合约收盘 6598，幅度-1.49%， 跌 100，单日增仓 4470 手。

硅铁现货方面，今日硅铁成本端维持稳定，现货价格无较大波动。厂家反应目前 接单情况尚可，下游需求保持稳定，硅铁仍维持高生产低利润状态。贸易商存在库存 压力，涨价意愿不高。金属镁市场整体表现谨慎。钢厂利润小幅修复，但硅铁需求依然疲弱，成交情况一般。

硅锰现货方面，钢招基调明朗后，零售端成交情况改善不佳，操作意愿相较谨慎， 厂家因成本缘故，继续降价意愿不高。供应端，市场供应量变化不大，其中内蒙开工 稳定，个别检修厂家恢复生产，产量小幅上涨;宁夏开工率略有降低，部分存在检修， 生产利润收缩，成交基本以盘面套保为主，厂家观望情绪浓。广西开工持续低位，大 部分停产厂家表示暂无复产意愿，观望后市成本变化。

下游对市场看弱情绪较浓，采购心理价格偏低。此外，新余 12 月招标计划量 800 吨(11 月招标量 100 吨)，11 月 23 号 标。虽然行情仍无起色，但随着原料端行情有所好转以及后期需求陆续释放，硅锰企业较低价格出货意愿也并不强烈，预计或依然保持区间震荡。

单边：预计保持震荡偏弱概率较大。

套利：观望。

期权：观望。

【重要资讯】

1. 据海关数据，2023 年 10 月中国含硅量大于 55%硅铁出口量为 27954.535 吨，较 9 月 增加 1769.242 吨，环比增加 6.76%。较去年同期 36587.582 吨减少 8633.047 吨同比下降 23.6%。2023 年 1-10 月合计出口 32.41 万吨，较去年同期减少 25.39 万吨，同比下降 43.93%。

2. 欧洲央行管委温施表示，如果投资者押注宽松货币政策削弱了央行的政策立场，欧 洲央行可能不得不再次加息。市场对进一步加息可能性减弱持乐观态度，并预计欧洲央 行存款利率最早将于明年 4 月从目前的 4%水平首次下调。上个月，欧洲央行在其紧缩 周期中首次维持利率不变，同时警告称，他们必须在足够的时间内保持利率不变，以使 通胀回到 2%的目标。一些官员表示，这排除了明年上半年采取行动的可能性。

3. 11 月 20 日讯，国家气候中心气候变化监测表明，今年 10 月份是有气象记录 以来的连续第五个同期最暖月份，10 月全球平均温度较 1991 至 2020 年（气候 基准期）同期的平均温度偏高 0.52℃，较上一个高温纪录（2015 年 10 月）偏高 0.1℃。对于中国和亚洲高山区（25-50°N, 65-105°E），气温偏高尤为明显， 分别较 1991 至 2020 年同期平均温度偏高 1.25℃和 1.36℃。