玻璃需求进一步下滑 高库存或将限制棕榈油其上方空间

研报正文

【玻璃】

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2401收盘报价1732元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.17%。

玻璃供应较为充足，库存小幅增加，随着玻璃需求旺季接近尾声，玻璃需求进一步下滑。但近期纯碱价格大幅上涨，玻璃成本上移，且中美关系缓和，宏观条件逐渐走好，支撑玻璃期现价格，玻璃下跌空间或有限。综合分析，短期玻璃或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棕榈油】

逻辑：

上周五，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7338元/吨，较前一交易日结算价下跌122元/吨，跌幅1.64%。

现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌85元/吨。10月MPOB月度报告偏多，叠加即将进入减产季，提振棕榈油价格，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少6.01%。

但国内外高库存或将限制其上方空间，据钢联数据显示，截至11月17日，国内棕榈油库存为100万吨，较前一周降低4.16万吨，降幅3.99%，当前库存水平仍高于过去三年同期。此外，南美天气存改善预期，豆油走弱或带动棕榈油短线偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

【白糖】

逻辑：

上周五，白糖2401合约震荡偏强运行，收盘报价6880元/吨，较前一交易日结算价上涨54元/吨，涨幅0.79%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓316575手，空单持仓293497手，多空比1.08。

国内陈糖低库存，配额外亏损幅度仍较深，抑制进口积极性，叠加印度存潜在减产预期，支撑糖价，但国内目前消费清淡，北方甜菜全面开榨和甘蔗逐步开榨，新糖陆续进入市场，以及巴西阶段性丰产，或缓解供应紧张;此外，据海关数据统计，10月进口糖浆和预混粉16.55万吨，同比增加12.11万吨，替代品供应充足。后续可关注巴西11月上半月制糖情况。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。