消费端仍没有太多利好 生猪反弹空间有限

研报正文

现货信息：

今日全国各地生猪价格涨跌互现，其中东北地区 13.6-13.7 元/公斤， 上涨 0.1-0.22 元/公斤；华北地区 13.88-13.98 元/公斤，上涨 0.1-0.18 元/公斤；华东地 区 14.15-15.1 元/公斤，持稳或上涨 0.15 元/公斤；华南地区 15.05-15.55 元/公斤，下 跌 0.15-0.25 元/公斤；西南地区 13.9-14.75 元/公斤，下跌 0.07-0.2 元/公斤。

今日生猪价格现货价格呈现小幅企稳，但是相较于周末前期的价格来看，仍然呈现较大幅度下 跌，高供应仍然已经开始主导市场情绪。近期储备肉成交价相对偏低，一定程度给市 场增加了利空情绪。

我们认为短期市场供应压力偏大的矛盾仍然存在，未来一段时间 出栏数量仍然相对较高，短期现货的下跌则更加增多了市场的恐慌性情绪，消费端方面来看，仍然没有太多利好，同时收储带来的利多比较有限。

生猪期货今日继续抢跑未来几天猪价下跌，远月上的下行更多体现为对明年养殖 成本下行的考量，另一方面也与昨日成交价偏低担忧有关。冬季本身是疫情的高发期， 加之猪源数量本身较大，由此带来的抛售压力可能会继续增加，策略建议逢高抛空操 作。

交易策略：

单边：01 合约建议逢高抛空。

套利：LH15 反套。

期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买 LH2401-P-16000&卖 LH2401-P-15000&卖 LH2401-C-17000 持有。