冬储需求的释放 沥青需求或形成支撑

研报正文

一、行情回顾

沥青 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 18 个点，下影线 9 个点，实体13 个点的阴线，开盘价：3582，收盘价：3569，最高价：3600，最低价：3560，较上一交易日收盘跌 54 个点，跌幅1.49%。

二、消息面情况

1、官方数据显示，哈萨克斯坦 11 月份的石油产量环比下降 2%，至 730 万吨(178 万桶/日)。数据显示，受出口原油的黑海港口遭遇风暴影响，石油产量在 11 月底降至 18.36 万吨后，于12 月3 日恢复至23.05万吨。

2、能源监管机构表示，加拿大艾伯塔省 10 月份石油产量下降 57.6kb/d 至3.81mb/d，为6 月份以来的最低水平。产量下滑因 Syncrude 矿等油砂矿场进行维护。

3、科威特 Al-Zour 大型炼油厂现已全面投产，组成 Al-Zour 的三个小型炼油厂中的第三个上线，将使该设施的炼油能力从目前的每天 410,000 桶逐步增加到 615,000 桶。该工厂上个月因燃气供应被切断而关闭。Al-Zour是中东最大的石油加工厂之一，它将把该国的炼油能力提高到每天 150 万桶左右。

4、 Vortexa 数据显示，截至 12 月 1 日全球停泊至少 7 天的油轮库存下降至6,862 万桶，较11月24日的9,023 万桶下降 24%。几乎所有地区的浮仓都出现了下降。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 11 月 27 日当周，国内沥青炼厂产能利用率为36.8%，环比下降 1.1 个百分点，整体产能利用率在连续两期回升后有所下降。

根据隆众对 96 家企业跟踪，12 月国内沥青总计划排产量为 247.3 万吨，环比减少 37.5 万吨，同比去年实际产量增加 18 万吨;12 月地炼沥青计划排产共计160万吨，环比下降 22.8 万吨。同比增加 15.26 万吨。12 月国内炼厂沥青排产计划进一步下滑，继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 11 月 27 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计92 万吨，环比增加5.2万吨，76家样本贸易商库存量共计 87.2 万吨，环比减少 5.5 万吨，沥青总体库存共计 179.2 万吨，社会库连续二十六周下降，总库存继续小幅去库。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 2023 年 11 月 29 日当周，国内沥青厂家出货量共计 45.8 万吨，环比减少7.4%，因终端需求已经进入淡季，沥青道路需求逐步转弱。当前北方地区沥青刚性需求逐渐放缓;南方地区刚需稳定，低价资源成交尚可。近期沥青冬储逐渐落地，部分炼厂合同释放，客户接货积极性尚可。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青炼厂开工率环比回落，库存继续小幅去化，淡季因素下沥青需求逐步下滑，但随着12月冬储需求的释放，将能对沥青需求形成支撑，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2401 主力合约震荡下跌，跌破 20 日均线支撑，日K线呈现四连阴走势，MACD 指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势。