镍基本面弱势未变 碳酸锂短期现货延续弱势

研报正文

【锡】

沪锡主力合约报收 206510 元/吨，跌幅 0.26%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单增加 98 吨，现为 4735 吨。LME 库存上升 55 吨，现为 8080 吨。长江有色锡 1#的平均价为 206450 元/吨。

上游云南 40%锡精矿报收 190000 元/吨。据 SMM 调研了解，11 月份国内精炼锡产量为 15560 吨，较 10 月份环比 0.24%，较去年同比-3.95%，1-11 月累计产量为 153253 吨，累计同比 2.16%。锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：180000 元-220000 元 ;LME3M 参考运行区间：22000 美元-26000 美元。

【镍】

昨日 LME 镍库存报 48138 吨，单日入库 126 吨。LME 镍三月收盘价 16535 美元，当日跌 1.61%。国内基本面方面，昨日现货价报 131550～135900 元/吨，均价较前日跌 1875 元。俄镍现货均价对近月合约贴水 175 元，金川镍现货升水报 3200-3500 元/吨，均价较前日涨 200 元。

进出口方面，镍板进口窗口关闭，近期进口量维持低位。纯镍过剩预期未变，11 月镍产量小幅减少，12 月预计恢复。短期关注国内外精炼镍库存变化及镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。

镍铁方面，印尼和国内镍铁供给乐观，镍铁基本面过剩现实导致报价处年内低位。不锈钢厂检修结束，12 月排产较乐观，镍铁走势有望企稳。原生镍市场维持供应过剩态势。

不锈钢终端需求略好转，市场交投回暖，11 月减产带动国内社会库存高位去库。不锈钢期货指数下午收盘价 13460 元，日内涨 0.64%，周内跌 1.93%。基本面弱势未变，预计现货震荡偏弱运行。短期关注期货持仓变化，国内钢厂生产情况及需求端边际转变。沪镍基本面较弱，成本支撑下预计近期震荡，主力合约运行区间参考 120000～140000 元/ 吨。

【碳酸锂】

昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM 电池级碳酸锂报价 109000-121000 元，均价较上一工作日3500 元，当日涨跌-2.95%。工业级碳酸锂报价 98000-105000 元，均价较前日-3800 元。

碳酸锂期货合约大跌，LC2401 合约收盘价 96800 元，较前日收盘价-5.38%，主力合约收盘价与现货贴水 18200 元，当日近月 LC2401 合约减仓 7.2 万手。SMM 海外进口 SC6 锂精矿报价 1565 美元/吨，均价较前日-3.10%。

基本面弱势持续，近期高成本冶炼企业生产调整，碳酸锂社会库存延续小幅下降，未能驱动锂价企稳。电池材料生产步入淡季，12 月排产环比减少可观，下游生产企业对碳酸锂需求走低。

当日期货盘面大幅波动，持货商结束惜售，贸易商市场抛货。短期现货预计延续弱势，期货端合约震荡为主，关注交易所披露仓单及预报交割变化，盘面持仓以及期现联动持续性。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间 110000-120000 元/吨。