聚酯负荷难以维持高位 预计PTA加工费低位承压

研报正文

盘面情况：05合约今日开5740，最高5862，最低5732，收5852，涨110或1.92%。整体上，震荡偏强。

现货市场：

PX：12月19日亚洲PX市场收盘价991.67美元/吨CFR中国和968.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日-0.83美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货价格反弹，商谈参考5760附近。12月主港交割01升水10-15附近成交，1月中上主港交割01平水到升水5附近成交，部分仓单05-70附近成交及商谈。流动性有所释放，买盘情绪谨慎，市场交易一般。

PTA：TA开工率提升6.4%至85.3%。本周福海创、逸盛大化提负，威联化学、恒力惠州PTA装置重启，海南逸盛稳定运行;受装置集中恢复影响，PTA开工率上升至85.3%，创年内新高。存量装置方面，三房巷120万吨，亚东石化70万吨处于停产状态，另外福海创符合8成，中泰石化负荷8成。新装置方面，恒力惠州一期250万吨，二期250万吨以及嘉通能源一期250万吨，二期250万吨均正常运行。海南逸盛负荷8成。

逻辑与结论：PTA供应装置陆续恢复，负荷预计回升，下游聚酯累库压力下，聚酯负荷难以维持高位，预计PTA加工费低位承压。成本端看，PX装置抬升至八成偏下的水平，市场供应偏宽松，PXN震荡回落;原油短期利多驱动不足，但位置形成阶段性底部可能性较大。整体考虑，PTA震荡偏强。