环保压力凸显抑制下游开工 镀锌开工回升预计有限

研报正文

一、 行情回顾

沪锌主力收涨 21645 元/吨，涨 155，加权放量增仓，总持仓增406至173095手，01-02 价差 50(+5)。LME 锌库存录减少1600 吨至223225 吨，处于两年期高位，LME0-3 呈 Contango，价差走弱至-20.5。

沪伦比8.33(+0.07)，除汇比 1.18，进口亏损幅度收窄至-228.7，窗口仍关闭。国内现货升水上行，沪市对 02 升水 190，津市、广东对沪市贴水 170、90。国内外矿端扰动，进口锌及国产锌加工费均有下滑，冶炼端传导影响暂不明显，需求端环保压力凸显抑制下游开工，目前天津、安徽、河南已经解除预警，然订单较淡，镀锌开工回升预计有限。

国内 12 月财新 PMI 创四个月新高，周二公布美国PMI 不及预期，隔夜美元指数反弹，伦锌回落至 2600，外弱内强，沪锌重心上行，小时线仍处于上行区间，沪锌或试探布林线上轨寻求突破。

二、 行业要闻

1. 2024 年 1 月 3 日 0#锌主流成交价集中在 21720~21810 元/吨，双燕成交于21820~21890 元/吨，1#锌主流成交于 21650~21740 元/吨。早盘市场报价对均价升水一路上涨至 40~50 元/吨附近，跟盘暂无报价;第二交易时段，普通国产报价对 2402 合约升水 190~220 元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约报价 290~300 元/吨附近。今日均价升水大幅上涨，主要是库存相对低位，且临近交割，市场挺升水意愿较强，但下游企业锌价高位整体刚需采买为主。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 21750-21820 元/吨左右，常规品牌对2401 合约升水 230 元/吨，对上海现货升水60 元/吨，当前宁波地区主流对 2402 合约报价。

第一时间段，铁峰对2402 合约报价升水220-230元/吨，永昌对 2402 合约报价升水 250-260 元/吨，会泽对2401 合约报价320元/吨。第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。今天宁波市场出货量较昨日有所增加，然整体货仍不多，主因元旦假期过后下游原料库存有所消化，刚需补库下今日现货成交较昨日有所改善。

3. 广东 0#锌主流成交于 21600~21670 元/吨，主流品牌对2402 合约报价在升水 70~80 元/吨左右，对上海现货贴水 90 元/吨。第一时间段，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价升水70~80 元/吨。

较昨日市场情绪有所好转，贸易商积极性有所增加，但是下游采购仍然为刚需采购，成交一般。第二时间段，麒麟、蒙自、兰锌等对盘面升水70~80 元/吨。整体下游采购基本为按需采购，成交效果得到提升。

4. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21500~21620 元/吨，紫金成交于21510~21620元/吨，葫芦岛报在 24700 元/吨，0#锌普通对2402 合约报贴10~升20元/吨附近，紫金对 2402 合约报升水 0~ 20 元/吨附近，津市较沪市贴水170元/吨。

三、 数据概览