PTA成本支撑尚可 PX偏弱震荡为主

研报正文

装置信息

PX：广东石化260万吨装置原计划1.4日重启，现推迟至1.8日重启。

PTA：逸盛海南1#200万吨装置12.25日起检修3周，2#250万吨装置负荷8成运行。

小结

前一交易日，盘中涨幅一度达到1%，但最终收跌，TA2405以5896元/吨(-0.17%)收盘，日内成交量87.30万手;PX夜盘低开，日盘冲高回落，PX2405以8528元/吨(-0.28%)收盘，日内成交量 6.15万手。

PX基本面没有重大变化，近期整体变化追随原油。虽然下游PTA有开工提升，但PX自身开工处于高位，开工处于近三年高位。广东石化260万吨装置推迟重启时间至下周，恒逸文莱150万吨装置1.4日按计划停车。

市场买气较前期略有修复，但受制于供应宽松，对价格支撑力度有限。1.4日PX CFR中国价格为1021美元/吨，仍是成本定价逻辑运行。

PTA供需结构未发生大幅转变，现货货源供应充足，受原料影响比较大。PTA产能运行率稳定，下游聚酯工厂前期备货充足，使得PTA市场成交气氛一般。聚酯开工稳定，至春节前是阶梯式降负，对 PTA来说是稳定的刚需，没有较大的突破驱动力。

但终端加弹织造企业集中在1月中下旬陆续放假，届时开机下滑将加速。涤纶长丝方面，成本支撑尚可，但下游需求偏淡，涤纶长丝生产企业出货心态积极，持稳出货为主。在原油价格整理的背景下，终端需求也即将进入放假时段，需要关注其年底的备货进展。

隔夜原油市场，美国官方数据显示汽油和馏分油库存大幅增加，引发了人们对燃料需求的担忧，同时，美国原油出口量创历史新高，尽管美国原油库存下降，欧美原油期货回跌。

虽然红海出现不小扰动，但市场预期原油不会出现重大的供应问题。市场关注的视角在OPEC+减产执行情况和突袭事件来回切换，隔夜原油回跌，预计今日PX偏弱震荡，PTA偏弱震荡。