PTA价格预计偏弱震荡 PVC主力向下空间有限

研报正文

 【PTA】

【市场分析】

价格：昨日PTA主力合约开盘后在5750上下小幅震荡，收盘价为5744，涨0.53%，夜盘延续日间走势，收于5748；昨日PTA华东地区市场价格跌至5705元/吨，现货加工费为328元/吨，均与前日基本持平。

成本：美汽油目前处于季节性淡季，甲苯歧化产二甲苯MX再精制PX的利润处于阶段性高位，广东石化260万吨PX装置于周末重启，重回高负荷运行，装置占中国PX产能约6%。占亚洲PX产能约3.3%，PX开工率较前日提升5.38%，供应压力较大，成本支撑偏弱。

供给：PTA开工率为82.92%，环比上涨0.87个百分点，新装置方面，海南逸盛2期250万吨/年新装置落地运行，并逐步释放产量，逸盛海南一套200万吨/年装置计划本周内重启，仪征化纤300万吨/年的新装置已完成中交，将在3月份投产，而1月份PTA装置检修计划较少，预计行业供应将维持高位。

需求：三房巷50万吨/年聚酯瓶片装置检修，聚酯开工率小幅下降，但仍维持高开工，临近春节，部分织造工厂开始停工降负，预计下游织造开机率在1月下旬迎来季节性下滑。

总结：近日油价理性回落，对PTA价格支撑相对薄弱，PX装置重启导致供应压力较大，终端需求有季节性下滑预期，预计PTA价格偏弱震荡。

【投资策略】

预计偏弱震荡。

【PVC】

【市场分析】

05期价盘面在依托宏观反弹后回归现实，叠加开工爬升，整体弱势区间震荡。

PVC产业链库存社会库存环比累库，累库处预期。跌幅再次兑现利空，下方空间此时不过分看空，现货有一定挺价行为。

观察市场节前备货反馈，若出货不畅则有现货再度下拉可能。关注后续城中村改造进度引起的需求恢复，关注社会库存能否持续降低，关注地产政策预期。

【投资策略】

PVC主力合约预计总体向下空间有限，注意前低+80点左右支撑，后期逢高反弹后延续空单保值思路。