市场交投偏淡 尿素价格仍偏弱震荡为主

研报正文

核心观点

市场分析

期货市场：1 月 17 日，尿素主力收盘 2075 元/吨（-1）；主力合约前二十位多头持 仓：152085（-7848），空头持仓：164418（+894）。

现货：1 月 17 日，河南小颗粒出厂价报价：2255 元/吨（-50）；山东地区小颗粒报 价：2230 元/吨（-40）；江苏地区小颗粒报价：2280 元/吨（+10）。

原料：1 月 17 日，小块无烟煤 960 元/吨（0），尿素成本 1677 元/吨（0），尿素出口 窗口-13 美元/吨（-7）。

生产：截至 1 月 11 日，全国周度尿素产量 106.77 万吨（-4.02），山东周度尿素产量 16.73 万吨（+0.06）；开工率方面：尿素企业产能利用率 70.44%（-2.65%），其中煤 制尿素：81.66%（-3.7%），气制尿素：35.87%（+0.56%）。

库存：截至 1 月 17 日，国内尿素样本企业总库存量为 54.2 万吨（+2.41），尿素港口 样本库存量为 18 万吨（-0.2）。

消费：截至 1 月 11 日，复合肥产能利用率 37.96%（-0.18%）；中国三聚氰胺产能利用 率为 70.61%（+5.18%）；截至 1 月 17 日，中国尿素企业预收订单天数 5.65 日 （+0.71）。

观点：1 月 17 日，尿素在供应压力不断提升下，尿素整体库存小幅增加，盘面走跌。尿素企业预收订单天数小幅增加，工厂订单压力不大，现货价格维稳。农业储备性需 求跟进，但工业需求方面延续弱势，下游维持刚需采购。市场交投偏淡，商家观望为 主，预计短期仍偏弱震荡为主。

策略

中性：尿素日产稳步增加，前期检修企业装置陆续恢复，上游企业总库存量为 54.20 万 吨，较上周增加 2.41 万吨。在供应压力不断提升下，尿素整体库存小幅增加，盘面走 跌。尿素企业预收订单天数小幅增加，工厂订单压力不大，现货价格维稳。农业储备 性需求跟进，但工业需求方面复合肥、三聚氰胺等延续弱势，下游维持刚需采购。市场交投偏淡，商家观望为主，预计短期仍偏弱震荡为主。

风险

装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、淡储进度、国际市场变化。