受春节备货提振 油脂基差企稳

研报正文

一、行情回顾与操作建议

华南 24 度：现货：P2405+70;1 月船期：P2405+80;2 月船期：P2405+100。东莞一级菜油现货 05+260;防城港三菜 05-20(2-3 月)。华东现货：Y2405+590，2-3 月：Y2405+670，2-5 月：Y2405+550 。

菜油主力合约再次遇压力位下跌，拖累豆油和棕榈油表现。棕榈油基本面产量季节性下降和出口改善的潜在利多会对盘面形成支撑，但全球油脂油料整体供应充裕，压制上行空间。

我们认为后期仍有上涨空间，关注P2405 能否有效突破前高阻力，否则将再次回调整理。国内油脂基差企稳，短期受春节备货提振以及进口和压榨量下滑等因素去库存。棕榈油 2405 做多头配置，套利关注豆棕05价差缩小、做多油粕比。关注南美天气以及厄尔尼诺动态。

二、行业要闻

海关总署公布的最新数据显示，中国 12 月食用棕榈油进口量为29万吨，同比减少 32.1%。2023 年全年，中国棕榈油进口量总计为433 万吨，同比增加 27.2%。

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，1 月1-15 日马来西亚棕榈油产量环比下降 22.39%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降19.44%，出油率(OER)环比下降 0.56%。

SGS 公布数据显示，马来西亚 1 月 1-15 日棕榈油出口量为514890吨，较 12 月 1-15 日出口的 583003 吨减少 11.7%。

船运调查机构 ITS 发布的数据显示，2024 年1 月1-15 日马来西亚棕榈油产品出口量为 629,918 吨，较上月同期的591,490 吨增长6.5%。

独立检验公司 AmSpec 发布的数据显示，马来西亚1 月1-15 日棕榈油产品出口量为 604,474 吨，较上月同期的 620,613 吨下降2.6%。

三、数据概览