铁矿石港口库存持续累库 铁水产量小幅微增

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2405 主力合约本周收出了一颗上影线 13 个点，下影线 5.5 个点，实体52 个点的阴线，本周开盘价：993，本周收盘价：941，本周最高价：1006，本周最低价：935.5，较上周收盘跌47 个点，周跌幅4.76%。

二、消息面情况

1、据 Mysteel 不完全统计，2024 年 1 月河北省共批复铁矿石相关项目 14 个，分别是7 个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准【变更】、3 个节能审查和 4 个矿山开发项目(非金属、非煤矿山)备案【变更】。

2、山东省全年钢产量相对稳定，粗钢产量 7455.9 万吨，同比 2022 年 7603 万吨，减少1.97%、147.1万吨，低于全国平均增长水平，仍居第三位置。平均月产量 625 万吨，最高产钢月份是7 月份，月产666.06万吨。焦炭产量 3067.7 万吨，较 2022 年焦炭产量 2911 万吨略有增加。

3、据 Mysteel 不完全统计，截至 2024 年 1 月，国内有 6 家钢厂发布钢铁产能置换方案。其中，涉及新建炼钢产能 595.5 万吨，新建炼铁产能 250 万吨;涉及淘汰炼钢产能 734.367 吨，淘汰炼铁产能381.63 万吨。

4、本期 Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 76.52%，环比上周下降 0.3 个百分点，共新增9 座高炉检修，7座高炉复产，复产的高炉主要集中在华东区域，例行检修结束而复产;检修的高炉主要集中华东、东北地区，主要为需求走弱而进行临时性检修，复产时间待定。

三、基本面情况

供应方面， 1 月 22 日-1 月 28 日期间，澳洲巴西铁矿发运总量 2292.9 万吨，环比增加139.9 万吨。澳洲发运量 1720.3 万吨，环比增加 211.5 万吨，其中澳洲发往中国的量 1310.2 万吨，环比增加49.3 万吨。

巴西发运量572.6 万吨，环比减少 71.6 万吨。中国 45 港到港总量 2309.4 万吨，环比减少310.9 万吨。本期全球铁矿发运有所增加，澳洲发运增长明显，非主流发运也有所回升，巴西发运仍有减量。但受前期发运回落影响，国内港口到货大幅减少。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 2 月 2 日，45 港进口铁矿库存环比增加 183.82 万吨至 12946.22 万吨;日均疏港量环比下降3.15 万吨至 304.6 万吨，疏港量连续两期出现下降，港口库存连续七期累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，本周 247 家钢厂高炉开工率 76.52%，周环比减少0.3%，同比去年减少 0.89%;高炉炼铁产能利用率 83.57%，周环比增加 0.07%，同比减少 0.75%;日均铁水产量223.48万吨，环比增加 0.19 万吨，同比减少 3.56 万吨，高炉开工率在连续四期增加后出现回落，日均铁水产量在连续十期下降后连续四期出现回升。

由于钢厂低利润导致铁水恢复缓慢，目前铁水产量仍低于去年同期，叠加钢厂铁矿库存持续大幅上升，节前钢厂对铁矿的采购补库已经逐步进入尾声。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期澳巴铁矿发运总量出现回升，国内到港量继续下降，港口库存持续累库，铁水产量小幅微增，当前钢厂节前补库已基本结束，叠加金融市场情绪弱势依旧，商品市场承压，短期铁矿维持高位震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。