PTA供需矛盾的修复仍需时间 乙二醇终端织造开工逐渐好转

研报正文

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨 0.68%。本周整体沿海库存稳中上涨。截至 2 月 29 日，沿海地区甲醇库存在 76.8 万吨，环比上周下跌 10.15 万吨，跌幅为 11.67%，同比上涨 3.46%。

整体沿海地区甲醇可流通货源预估 33.2 万吨附近。预计 3 月 1 日至 3 月 17 日中国进口船货到港量 48.95-49 万吨。截至 2 月 29 日，国内甲醇整体装置开工负荷为 75.40%，较上周上涨 1.42 个百分点，较去年同期上涨 8.66 个百分点。

本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 85.66%，较上周下跌 0.94 个百分点。本周期内，受浙江 MTO 装置降负影响，导致国内 CTO/MTO 装置开工整体下行。

【PTA】

PTA：周三 PTA2405 价格收涨于价格 5858 元/吨，现货价格 5850 元/吨，国内 PTA 加工费 327 元。布油较节前上涨，PX 同步跟涨。

当前 PX-PTAPF 环节现货供应均显充裕，纵使进入三月后下游各环节内外贸订单将逐渐修复，但供需矛盾的修复仍需时间，短期在成本与供需的博弈下， PTA 绝对价格的波动空间相对较小。

中长线来看，3 月下旬后 PX-PTA 端陆续开始检修，预计价格波动区间(6000-5500)元/吨。

【乙二醇】

乙二醇：周三 2405 合约价格收涨于 4587 元/吨，华东市场均价在 4645 元/吨，乙二醇自身供需来看，供应端进口装置有重启预期，且 3 月码头到货提升，到货周期来看多体现在上旬、下旬;

而近期国内装置方面重启与检修推迟下(浙石化、卫星)，产量保持提升。下游聚酯端来看，近期聚酯产销平平，但随着终端织造开工逐渐好转，聚酯端压力有舒缓的空间，但近期聚酯端的高库存仍旧是显著的压力。

因此短期来看，供应先于需求启动的影响下，预计近期乙二醇高位震荡为主。但整体来看，煤化工重启仍以预期为主，后期需要关注计划内重启实际兑现进度。预计乙二醇震荡调整为主，下行幅度有限。

【原油】

原油：sc 下跌 1.17%。美联储主席鲍威尔即将在周三和周四的国会证词中发表讲话，这将为市场进一步明确美国的利率路径提供重要线索。

此外，定于周五公布的 2 月份就业报告也将是投资者关注的焦点之一。根据 CME 的 Fed watch 工具显示，交易员目前认为美联储在 6 月前开始降息的可能性高达 70%。

石油市场参与者也在关注中国经济发展目标。十四届全国人大二次会议 3 月 5 日在北京开幕，国务院总理李强在政府工作报告中指出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长 5%左右。

美国石油学会数据显示，上周美国原油库存继续增加，但是增幅已经缩窄，同期汽油库存和馏分油库存减少。截止 2024 年 3 月 1 日当周，美国商业原油库存增加 42.3 万桶;汽油库存减少 280 万桶;馏分油库存减少了 180 万桶。库欣地区原油库存增加 50 万桶。