碳酸锂下游需求延续回升趋势 铁矿石宏观强预期提振市场信心

研报正文

【沪铜】

现货信息：上海 1#电解铜价格 71700-72360，涨 185，贴 30-升 40，进口铜矿指数13.25，跌 2.04

市场分析：3 月中下旬迎来的美联储利率会议，预期或维持按兵不动，不过美债震荡上行，给后期降低利率指出了前瞻性明灯，给予市场短期良好的偏暖预期，2024 年降息话题成为年度主要线索之一的定性，而降息需要市场条件，密切关注上半年尤其是年中前后的潜在风险事件;

另一方面，国内系列政策加持延续，融资数据、地产政策、降息等数据偏向暖意，继续给予市场强预期，不过阶段性看，当前处在季节性累库和原料冲击扰动阶段(中美共振)，全球库存开始不断上升，市场阶段性影响力或从预期向现实转变，务必留意此题材的影响，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：激进者顺势跟进持有，稳健者耐心等本轮上行结束。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 113000 元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 107000 元/吨，电碳与工碳价差为 6000 元/吨，皆较上一交易日保持不变;

市场分析：供给端：碳酸锂周度产能利用率为 55.3%，环比减少 21%，同比减少10.9%，部分江西厂家因环保因素暂停开工，碳酸锂产量下滑供应偏紧;需求端：下游需求整体延续回升趋势，正极材料厂排产有所增加，边际需求有所改善，3 月旺季补库预期会带来一定提振作用。

库存方面：上周总库存出现小幅累库，正极厂库存小幅去库。上周周度库存为81079(+166)实物吨，其中下游(电池厂等)库存 19001(+1244)实物吨，冶炼厂库存44178(-949)实物吨，正极厂库存 17900(-129)实物吨。

综合来看，碳酸锂阶段性供需错配，或延续高位震荡走势，后续需继续关注江西环保因素以及下游排产情况。

操盘建议：短期供给偏紧而补库预期仍存，2407 合约或将维持高位震荡，建议投资者暂时观望或区间操作为主。

【铁矿石】

现货信息：铁矿普氏指数 104.35，青岛 PB(61.5)粉 795，澳洲粉矿62%Fe806。

市场分析：钢厂利润长期亏损，增产积极性不高，部分地区出台环保限产政策。钢材需求预期落空，但整体供应端保持相对稳定。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将由现阶段的弱势逐渐修复。进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。

国内港口铁矿到港量本周由上周 3046.5 万吨降低至 2603.7 万吨，铁矿石全球发运量由上周2528.5 万吨降低至 2530.6 万吨，国内供给收紧;上周 45 港口总库存水平从13603.39 增加至 13892.68，钢厂库存从 9530.96 降低至 9333.19。

操作建议：铁矿 2405 或可寻找短期做空机会，提示投资者注意投资风险。