巴西大豆产量预估继续调减 短期利多豆油

研报正文

行情回顾：

现货市场：根据中国汇易统计的数据，上个交易日华北豆油现货价8,240元/吨(+100)。

基本面情况：

【豆油】

巴西2023/24年度大豆收割率已达62.25%，几乎与上年同期的62.88%持平，但低于五年均值的64.60%。我国3月份进口大豆到港量约650万吨，与去年同期基本持平;4-6月月均到港量在1000万吨左右。

随着油厂大豆周度压榨量恢复至180万吨左右，预计3月份国内进口大豆库存还将回落。4月份南美大豆集中到港后，届时国内进口大豆供给将转向宽松。

农业咨询机构AgRural表示，巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.477亿吨，较1月预估的1.501亿吨下滑，此前主产区作物单产受恶劣天气影响下滑。

USDA3月报告下调巴西大豆产量至1.55 亿吨，维持阿根廷大豆产量5000万吨不变。农业咨询机构AgRural周一表示，巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.477亿吨，较1月预估的1.501亿吨下滑，此前主产区作物单产受恶劣天气影响下滑。

据Wind 数据，截至2024年2月26日，全国进口大豆港口库存为762.677万吨，2月19日为761.782万吨，环比增加0.895万吨。据外媒消息，巴西生物柴油掺混比例将在3月1日调整到14%(B14)，到2025年将达到15% (B15)。

根据船期监测，2-3月我国进口大豆月均到港量约550万吨，4月后进口巴西大豆将集中到港，预计4-6月大豆月均到港量在1000万吨左右。随着进口大豆集中到港，预计二季度国内大豆库存将增加。

分析：机构对巴西大豆产量的预估继续调减，短期利多豆油。