国内豆粕库存继续呈下滑态势 09合约新多单少量介入

研报正文

【品种观点】

CFTC豆类整体空单加速减持，国内双粕远月多单继续布局季度报告和种植意向报告出台，外盘走势波澜不惊。海外，CFTC豆类净多资金持续回升国内盘面粕价格先于外盘调整也先于外盘企稳，调整后资本重新加入加码摩根大通席位豆粕09合约多单继续增持。国内豆粕库存继续呈现下滑态势，下游饲料企业普遍补货周期到4月中旬，后续有新补货需求。

综上分析，双粕09合约新多单少量介入，控制风险。

【操作建议】

双粕布局远月09合约，新多单少量介入。豆粕2409支撑位3240，压力位3500;菜粕2409合约支撑位2640，压力位2800。

【现货情况】

截止3月29日，豆粕现货报价3470元/吨，环比下跌43元/吨，成交量2.7万吨，豆粕基差报价3382元/吨，环比下跌94元/吨，成交量3.15万吨，豆粕主力合约基差193元/吨，环比减少63元/吨;菜粕现货报价2570元/吨，环比下跌22元/吨，成交量0万吨，基差报价2584元/吨，环比下跌24元/吨，成交量4000吨，菜粕主力合约基差-52元/吨，环比下跌20元/吨。

榨利方面：美湾4月盘面榨利-429元/吨，现货榨利-187元/吨，美湾5月盘面榨利-416元/吨，现货榨利-193元/吨;巴西4月盘面榨利-100元/吨，现货榨利42元/吨，巴西5月盘面榨利-120元/吨，现货榨利104元/吨。

大豆到港成本：美湾4月船期成本张家港4291元/吨(-47)，巴西4月船期成本张家港3981元/吨(-60)。巴西近月贴水-45美分/蒲式耳，环比上涨5美分/蒲式耳。加拿大4月船期广州港到港成本4639元/吨(-136)。

【利多因素】

美国2024年大豆种植面积预估为8,651万英亩，市场此前预估为8,653万英亩。2023年实际种植面积为8,360万英亩。

【利空因素】

美国2024年3月1日当季大豆库存为18.45亿蒲式耳，分析师预估为18.28亿蒲式耳。截至2023年3月1日库存为16.86632亿蒲式耳。巴西3月前四周出口大豆991.78万吨，日均出口量为61.99万吨，较上年3月全月的日均出口量57.57万吨增加8%。

【风险因素】

国际原油、美元。